浙商银行国资股东5个月增持2.71亿股至6.01%：净利双降、股价破净，省海港集团越跌越买图什么？ 综合网易财经、时代周报报道｜2026-08-11｜事时观察 8月11日晚， 浙商银行 （601916.SH / 02016.HK）公告：8月10日收到股东 浙江省海港投资运营集团有限公司 （下称“浙江省海港集团”）发来的《关于股东权益变动触及1%刻度的告知函》。海港集团于今年3月9日至8月10日通过集中竞价累计增持该行A股 2.71亿股 ，占总股本0.99%；增持后，海港集团及其一致行动人合计持股比例由 5.02%升至6.01% 。 这是2026年银行股增持潮的最新一笔。据时代周报统计，今年以来至少10家上市银行获高管或股东增持，标的集中在区域城商行、农商行，买家以地方国资为主；浙商银行是其中少数被增持的全国性股份制银行。 核心问题： 海港集团增持的这5个月里，浙商银行A股股价在2.9元一线，市净率仅0.44倍；而它2025年的营收、归母净利润刚刚录得双降。一家注册资本500亿元、截至2024年底总资产1917亿元的省属港口巨头持续加仓，赌的是估值修复，还是区域金融话语权？ 2.71亿股 增持A股数量（占总股本0.99%） 5.02%→6.01% 海港集团及一致行动人持股 约5个月 增持窗口 2026-03-09至08-10 0.44倍 A股市净率（股价约2.9元） 129.31亿元 2025年归母净利润（同比-14.85%） 1.36% 2025年末不良率（连续四年下降） 155.37% 2025年末拨备覆盖率（-23.30pct） 300亿元 2026-08-07完成发行永续债（第一期） 买家是谁：一家“两块牌子、一套机构”的省属港口巨头 浙江省海港集团不是新面孔。其前身为2014年7月30日成立的浙江省海洋开发投资集团（省级海洋资源开发建设融资平台），2015年8月21日在全省港口一体化决策下更名组建，成为 国内第一家集约化运营管理全省港口资产的省属国有企业 ；2016年11月起与宁波舟山港集团按“两块牌子、一套机构”运作。工商信息显示，其注册资本500亿元且实缴到位，法定代表人陶成波；股东为 宁波市国资委60.84%、浙江省国资委27.59% ，其余由温州、舟山、义乌、嘉兴等市国资委分持——本质是省、市两级国资拼盘。 2014-07-30 前身浙江省海洋开发投资集团成立，定位省级海洋资源开发建设融资平台 2015-08-21 更名组建浙江省海港投资运营集团，开启全省港口一体化运营 2016-11 与宁波舟山港集团“两块牌子、一套机构”运作 2026-03-09 通过集中竞价启动对浙商银行A股的增持（早于浙商银行3月30日年报披露） 2026-08-10 增持收官，权益合计触及1%刻度整数倍，触发披露义务 2026-08-11 浙商银行晚间公告，海港集团及一致行动人持股升至6.01% 集团的体量足以支撑这笔增持：截至2024年底资产总额1917亿元、净资产1153亿元，旗下企业300多家、从业人员超3万；宁波舟山港2024年货物吞吐量超13亿吨、连续16年位居世界第一；集团获穆迪“A1”、惠誉“A+”评级（等同于国家主权信用评级），2023年入选国务院国资委“创建世界一流示范企业”名单。其业务分为港口运营、航运服务、金融、开发建设四大板块—— 增持银行，落在“金融”板块的棋盘上 。 分析判断： 海港集团增持至6.01%后，已稳居浙商银行5%以上主要股东之列。浙商银行历史上无控股股东、股权结构分散，6.01%的持股不足以控股，但足以让浙江省属国资体系在股东会中的分量上一个台阶——既是财务投资（股息率约4.5%，显著高于存款与国债收益），也是省域金融版图与港口产融协同的战略卡位。两种动机并不互斥，但决定了后续动作的性质：前者看股息与PB，后者看话语权与协同空间。 为什么是浙商银行：双降背后，藏着三条“企稳线” 公司档案｜浙商银行股份有限公司 ：1993-04-16成立，注册资本212.69亿元，注册地杭州萧山区，法定代表人、董事长陈海强（2025年12月升任）；A股601916、H股02016；2026年2月新晋中国系统重要性银行第一组（共21家）。天眼查工商页标注“被执行人、司法案件、股权质押、合作风险”等标签。 浙商银行2025年年度核心指标（来源：公司年报/证券时报/华创证券点评） 指标 数值 同比/变动 营业收入 625.14亿元 -7.59% 归母净利润 129.31亿元 -14.85%（连续三年正增后转降） 净息差 1.60% -11bp（2024年降幅为30bp，收窄） 不良贷款率 1.36% -0.02pct（连续四年下降） 拨备覆盖率 155.37% -23.30pct 总资产 3.48万亿元 +4.68% 资本充足率 / 核心一级 12.12% / 8.40% 核心一级安全垫相对较薄 企稳线一：息差降幅收窄、净利息收入边际回暖。 2025年营收下滑主要受非息收入拖累——手续费及佣金净收入同比下降16.38%、其他非息收入下降20.57%；而基本盘的净利息收入仅微降1.55%，四季度单季已实现同比正增长。负债端是亮点：计息负债平均成本率下降40bp至1.85%，存款成本率降至1.78%，对冲了资产端收益率下行。 企稳线二：对公资产质量改善。 2025年末不良率1.36%、连续四年下降；公司贷款不良率降至1.10%，关注率、逾期率分别降至2.35%、1.81%，前瞻性指标同步改善。 企稳线三：规模与监管位次。 总资产3.48万亿元、存款突破2万亿元；2026年2月入选系统重要性银行第一组，监管对其综合实力的认可，也意味着更高的资本与杠杆率要求。 压力线： 个人贷款不良率升至2.45%（较年初+0.67pct），经营贷、消费贷风险暴露；拨备覆盖率一年内下降23.3个百分点，距150%监管红线仅5.37个百分点；核心一级资本充足率8.40%叠加D-SIB第一组附加资本要求0.25%，资本安全垫偏薄——8月7日刚完成300亿元无固定期限资本债券（第一期）发行，即是资本补充压力的注脚。 机构分歧： 华创证券4月8日年报点评维持“推荐”，目标价3.40元（对应2026年市净率0.5倍，近5年平均PB为0.51倍），并预测2026—2028年归母净利润增速为-8.8%、3.6%、4.6%；国信证券年报点评则给“中性”。对“盈利拐点是否已到”，卖方尚未形成共识。 增持潮对照：国资“扫货”与高管“自购”两条路径 浙商银行不是孤例。截至2026年6月末，42家A股上市银行全部处于破净状态，板块整体市净率低至0.57倍、中位数不足0.5倍；申万银行指数上半年下跌12.27%。7月起板块反弹，但增持的密集披露主要不是新动作，而是2025年启动的既定计划在年中的集中落地——浙商银行这单，属于少见的“5个月内持续新买”。 2025年以来A股上市银行增持主要案例（据时代周报、华夏时报系报道整理） 银行 增持方 类型 规模 时点/状态 浙商银行 浙江省海港集团 省属国资 2.71亿股（0.99%） 2026-03-09至08-10，完成 南京银行 江苏交通控股 省属国资 1.22亿股，持股至15% 2025-09-23至2026-07-17；拟12个月内再增持≥1亿元 南京银行 紫金体系（控股股东） 国资 约1.23亿股、超13亿元 2025-09至2026-01，完成（年内股东增资金额之最） 成都银行 成都产业资本集团、成都欣天颐 市属国资 约9.57亿元、5473万股 2025-04至2026-04，收官（城商行国资增持金额最高） 邮储银行 中国邮政集团 央企 1.03亿股、约5.26亿元 2026年上半年，完成 上海银行 部分董监高及中层 管理层 不低于1500万元 2026-07-21起6个月，计划中 兰州银行 董事长许建平等高管 管理层 不低于600万元 2026-08-06起6个月，计划中 常熟银行 常熟投控、江南商贸＋高管 国资＋管理层 股东合计约3171万股；高管55万股、387.58万元 2025-11至2026-07 瑞丰银行 董事长、行长等7名核心董监高 管理层 250.04万股、1205.91万元 2026年5—6月完成（超额完成原计划） 渝农商行 部分董监高 管理层 19.2万股、约123万元 2026-01-05至01-07 齐鲁银行 董监高及中层骨干 管理层 77.10万股、448.22万元 2025-09至2025-12，完成（达计划的128%） 本轮增持的制度推手之一是2024年11月证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》，其要求长期破净公司披露估值提升计划，银行板块正是重点覆盖对象。业内观点分化：苏商银行特约研究员武泽伟认为，大股东和高管真金白银入场能传递内部人认可长期价值的信号，但“无法从根本上扭转破净格局，估值修复仍需依赖经营基本面（息差、资产质量）的实质性改善”；上海新古律师事务所王怀涛则指出，增持可以“放缓下跌斜率”，但无法消除市场对资产质量真实性、息差收窄的结构性担忧；南开大学金融学教授田利辉将此概括为“业绩向上、估值向下”的剪刀差——正是各方集中出手的关键诱因。 风险观察：增持之外，浙商银行要回答的四道题 盈利修复尚未被市场买账。 2025年营收、净利双降，华创预测2026年归母净利润仍将下滑8.8%，国信给“中性”——海港集团增持的“基本面锚点”要等到8月底2026年半年报来验证：净利息收入能否延续四季度单季转正的势头，是第一步。 拨备安全垫在变薄。 拨备覆盖率155.37%，一年下降23.3个百分点，距150%监管红线仅5.37个百分点；若个人贷款风险继续暴露，风险抵补的调节空间将明显收窄。 零售风险抬头且处置偏慢。 个人贷款不良率2.45%（较年初+0.67pct），经营贷、消费贷是主要暴露点；管理层在业绩会上坦言，个人贷款多为房产抵押、户数多、司法流程耗时长，风险处置相对较慢。 资本与司法处置并行承压。 核心一级资本充足率8.40%，叠加系统重要性银行第一组0.25%的附加资本要求，8月刚发行300亿元永续债补血。已核验的公开司法记录以浙商银行作为原告的信贷追偿为主：如（2025）浙0105民初22751号被继承人债务清偿纠纷，2026年3月杭州拱墅区法院判决支持其对抵押房产的优先受偿权；（2023）沪74执15号执行案中，浙商银行作为申请执行人推动处置上海中路集团所持山东丰源集团11.41%股权（评估价3.29亿元），上海金融法院2024年4月公告送达评估报告。需要提示的是： 银行追偿“胜诉”不等于“现金回收” ，司法处置周期普遍漫长。 与增持方向相反的零星信号。 截至2026年7月31日，浙商银行股权质押比例10.4%（22.41亿股、44笔）；8月初有高管小额减持（郭定方8月3日减持2.5万股、王超明7月29日减持4.12万股）——规模极小，但与国资大额增持形成方向反差，值得跟踪是否为持续行为。 下一步验证什么 半年报窗口（8月底）： 2026年上半年净利息收入是否延续四季度单季正增长？个人贷款不良率是否继续上行？拨备覆盖率能否守住150%？这三项直接决定海港集团增持的“基本面锚点”成色。 海港集团是否继续增持： 按权益变动规则，每触及1%刻度整数倍即触发披露；若累计持股跨越10%，按现行商业银行股权监管规则须事先报监管核准——参照南京银行案例，其持股10%以上主要股东江苏交控增至15%，于2026年5月取得监管批复。海港集团目前6.01%，距10%尚远，但“继续买”的通道是敞开的。 增持成本粗算： 公告未披露增持总金额；按2.71亿股×8月11日收盘价约2.89元估算，对应市值约7.8亿元（市值口径粗算，实际成交价随行就市）。对照2025年度10派1.31元（含税）的分红预案（已于6月实施），按现价估算股息率约4.5%。 分析建议： 把海港集团的增持放在“低利率＋破净潮＋市值管理新规”三重背景下看，它是2026年银行股增持潮的标准动作：国资以低于净资产的价格买入高股息资产，兼顾财务回报与区域金融话语权。但单靠股东买入无法扭转破净格局——浙商银行估值修复的钥匙，仍在息差企稳与零售资产质量这两把锁上。8月底的半年报，是检验“越跌越买”逻辑的第一个公开考场。 主要来源（可点击核实） 网易财经（转载时代周报）｜又有银行股被增持！浙商银行获国资股东增持2.71亿股 东方财富网（转载时代周报）｜浙商银行获国资股东增持2.71亿股 财中社｜浙商银行：浙江省海港集团已增持2.71亿股A股，占总股本0.99% 财经｜浙商银行：息差降幅收窄，不良率四年连降至1.36% 证券时报｜浙商银行：2025年度净利润同比下降14.85%，拟10派1.31元 华创证券｜浙商银行2025年报点评（目标价3.40元、维持“推荐”） 同花顺财经｜多家银行获公司高管与股东增持（含分析师观点） 时代周报｜银行股又一轮增持潮！42家上市行都破净了，10家银行年内接连获股东高管增持 华夏时报｜十余家银行披露增持进展，成都银行国资9.57亿增持收官 东方财富行情页｜浙商银行601916（股价、市净率、质押、永续债发行公告） 天眼查｜浙商银行股份有限公司工商基础信息 天眼查｜浙商银行股份有限公司司法风险汇总（本案公告） 浙江省国资委披露｜浙江省海港投资集团（宁波舟山港集团）负责人2023年度薪酬情况 爱企查｜浙江省海港投资运营集团有限公司工商信息 浙江省海港集团、宁波舟山港集团2026年应届高校毕业生招聘简章（集团官方背景） 说明：本文基于公开信息整理，数据以公司公告为准；正文中标注“分析判断/分析建议”的段落为基于已核验证据的推论，不构成投资建议。增持金额与股息率均为按公告披露数据估算。