事时观察 · 算力牛股追踪｜2026-08-11 行云科技紧急澄清“算力卡被卡在海关”并报警：150亿订单没缩水，9%的跌幅要靠交付进度来修复 8月11日，行云科技（300209）尾盘加速下跌，收报34.92元，单日重挫9.04%，成交59.8亿元、换手率22.07%。当晚公司发布澄清公告，否认“算力卡被卡在海关”的传闻，披露在手算力长期订单约150.82亿元，并宣布已向公安机关报警、启动信息溯源核查。传闻被否掉之后，市场的下一个问题不是“传闻真假”，而是：150亿订单的逐月交付节奏，撑不撑得住年内涨超5倍、市盈率约1349倍的股价。 -9.04% 8月11日收盘跌幅，收报34.92元/股 59.8亿元 当日成交额，换手率22.07%，多空分歧剧烈 超5倍 年内股价涨幅；年内一度触及39.55元高点 约150.82亿元 公司在手算力长期3—5年订单（8月11日公告口径） 约324亿元 8月11日收盘总市值，对应市盈率约1349倍 股价与估值数据来自行情口径；订单规模为上市公司公告口径。 8月11日发生了什么：传闻、重挫、澄清、报警 盘中—尾盘 “行云科技算力卡被卡在海关”的消息在网络社交平台、投资社区发酵，公司股价尾盘加速下挫。 收盘 收跌9.04%报34.92元，成交59.8亿元、换手22.07%，市值约324亿元。今年以来该股从5.5元一线最高涨至39.55元，累计涨幅超5倍。 8月11日晚间 公司发布澄清公告：经核查，相关传言不属实；自开展算力业务以来，所有算力设备、零部件的海外采购与进口清关均严格遵守《中华人民共和国海关法》等规定，至今未发生任何被海关扣留、滞留或无法通关的情形，海外采购产品均按计划正常清关到货。 同步动作 公司宣布对传闻编造与恶意传播行为启动信息溯源核查，并向公安机关报警，将依法追究涉嫌违法主体法律责任。 值得注意的细节：澄清公告没有回避风险，而是主动提示——受高端算力设备供货节奏、跨境物流通关、机房部署运维等外部因素影响，公司大额算力订单“仍存在交付进度调整的可能”；算力收入按月度交付验收确认，业绩释放节奏受客户验收流程、设备上线进度影响存在波动。换言之，公司否掉了“卡在海关”这一个具体说法，但没有否认整条跨境交付链存在波动弹性，这恰恰是传闻能一石激起千层浪的结构性原因。 订单口径对比：154亿和150.82亿，差在哪 披露时点 口径 规模 关键内容 7月末（8月3日晚投资者关系活动记录表披露） 在手算力、存储类3—5年期框架订单 超154.04亿元 头部大模型客户订单金额涨幅超201%、算力规模翻倍；央企客户租金整体上调79%；其余核心订单综合涨价13.5%。订单配套高额违约金、履约保证金、固定服务费条款 8月11日（澄清公告） 在手算力长期3—5年订单 约150.82亿元 合作客户均为资质优良的头部企业，所有订单按合同正常推进履约，交付、验收及回款节奏符合预期 两个口径相差约3.22亿元。公司此前披露过一笔3.22亿元存储合同（媒体报道口径），两口径差异是否即存储类订单，公司未在澄清公告中说明；结论仍需公司后续披露确认。 “能交付”的证据链：公司手里已落地的牌 市场给行云科技“5倍牛股”定价，赌的不是合同文本，而是跨境拿卡与交付能力。今年以来，公司给出了三组可核验的动作： 2026年3月 ，全资子公司长沙悦云树与V公司签订为期5年、总额超36亿元的服务器租赁大单，公司称由此跻身国内算力租赁第一梯队，项目采用“分批采购、分批交付”模式。 2026年6月3日 ，公司官网发布服务器维保服务商遴选公告，被市场解读为大批设备分批到货的前置信号——维保启动意味着大单从协议文本进入实质交付阶段。 2026年上半年 ，公司完成67台算力服务器交付并确认收入，AI算力业务实现营业收入6715.71万元，占当期总营收26.42%；据公司业绩预告口径，算力板块贡献毛利约650万元。 2026年7月起 ，首批700台B300高端算力服务器集群正式落地投运并启动全面运维（媒体报道口径），公司称拥有独家稀缺渠道资源。 订单端也在加码：7月30日半年报披露同日，公司宣布新签约约30亿元算力订单（媒体报道口径）；按公司自己的时间表，2026年下半年多笔扩容新增算力单元将进入集中落地验收并逐步确认收入，2027年所有长单进入全面稳定结算周期。 业绩与估值：增长是真的，贵也是真的 指标 数值 同比 2026年上半年营收 2.54亿元 +497.11% 2026年上半年归母净利润 1201.54万元 +540.15% 2026年二季度单季营收 1.42亿元 +608% 2026年二季度单季归母净利润 3405万元 +1898% 业务结构 跨境数字贸易1.52亿元（占59.77%）；AI算力6715.71万元（占26.42%） 这份半年报的最大信息量不在利润绝对值——1201万元的净利润对应约324亿元市值、约1349倍市盈率，估值已经把未来两三年的订单兑现提前定价。真正的分母是：下半年算力收入能否像公司预告的那样“显著环比提升”，以及月度交付验收确认的节奏是否稳定。 风险观察：这不是一家第一次被“消息面”击穿的公司 破产重整史。 公司前身为天泽信息（2011年4月创业板上市），2017年作价约34亿元收购跨境电商有棵树，2022年更名为有棵树；受2021年亚马逊平台政策调整冲击连续亏损，2024年9月因资不抵债被法院裁定受理破产重整，2025年完成重整，2026年初证券简称变更为“行云科技”。报道口径显示，2025年（重整首年）公司预计亏损约7000万元。 实控人及股东刚吃过罚单。 2026年3月17日晚间，公司披露控股股东、实控人王维及其一致行动人深圳市天行云供应链有限公司、股东肖四清，因在公司重整期间签署关键协议但未披露，收到《行政处罚事先告知书》，分别被罚350万元、300万元、350万元，合计1000万元。 股权与控制权口径需留意。 天眼查档案显示王维直接持股9.89%（疑似实控人口径）；媒体报道称其通过司法重整入主时合计拿下18.53%股权。不同口径之间差异不小，后续持股变动与一致行动安排值得跟踪。 工商底子偏轻。 公司注册资本约9.29亿元，注册地长沙市开福区，工商登记参保人数仅2人（工商口径，上市公司人员或主要由子公司承担），且档案中仍存续大量历史“有棵树”系子公司，新旧业务并存的整合与包袱处置仍需观察。 筹码结构。 单日换手22.07%、成交59.8亿元，意味着当前价格由高换手筹码博弈支撑，任何交付节奏的月度波动都可能被放大成股价波动。 下一步验证什么：四件事决定传闻之后怎么走 8—9月算力收入环比。 公司收入按月交付验收确认，下两份定期披露里的算力板块收入与67台交付之后的增量，是最硬的验证点。 下半年扩容单元验收进度。 公司自己给出“2026年下半年多笔扩容新增算力单元集中落地验收”的时间表，若兑现，则是传闻最好的反驳材料；若延期，则会被市场重新解读。 B300集群的运维与回款。 700台集群7月全面运维启动后，利用率、验收与回款节奏是“能交付”的持续证据。 警方溯源进展与监管动向。 公司称已报警并启动信息溯源，传闻源头核查是否立案、是否有进一步公告，是短期情绪修复的观测窗口。 分析建议（基于上述已核验证据） 传闻被证伪并报警，短期为情绪提供了修复理由，但澄清公告并未改变公司的估值分母——约1349倍市盈率意味着市场对“逐月交付兑现”的要求极高，任何一次月度交付波动都可能比传闻本身造成更大的杀伤。中期定价权不在公告文字，而在8—9月的算力收入环比与下半年扩容单元验收，这两项数据落地前，高换手下的股价波动大概率继续。 另一方面，公司在订单端确实有支撑：154亿框架订单中出现头部大模型客户加价201%、央企租金上调79%的条款，说明下游供需紧张并非纯叙事；跨境供应链与司法重整出清也构成了公司有别于纯算力租赁公司的差异化背景。风险与机会并存，验证节奏在月度。 本文事实来源（按引用顺序）： 证券时报：5倍算力牛股，紧急公告：“算力卡被卡在海关”不实，已报警！今日股价重挫 上海证券报（东方财富转载）：算力大牛股，紧急澄清（澄清公告全文及行情数据） 观点网：行云科技否认算力卡被扣传闻 披露在手订单超150亿元 同花顺：300209，首次回应超百亿算力、存储订单（154.04亿订单与半年报数据） 时代在线：维保招标印证设备分批交付 行云科技算力大单落地提速 同花顺社区：市值超200亿，从濒临退市到科技新秀，行云科技押注AI能否翻身？（公司沿革） 微信：算力龙头落地兑现！行云科技B300集群正式落地（700台交付口径） 天眼查｜行云科技股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜行云科技股份有限公司｜疑似实际控制人（王维，9.89%） 天眼查｜行云科技股份有限公司｜融资历史（2011年IPO融资6.86亿元） 天眼查｜行云科技股份有限公司｜新闻舆情（含3月行政处罚事先告知书等报道聚合） 2026年3月17日行政处罚事项（合计1000万元）为公司公告披露信息，本次核验范围内未获取可直接点击的公告原文链接，已通过公司新闻舆情聚合页提供检索入口；“2025年预亏约7000万元”为媒体报道口径。两个订单口径（154.04亿/150.82亿）的差额是否即存储合同，需公司后续披露确认。