福建帝盛科技IPO：10.7亿收购被否6年后，普利特实控人成了第四大股东兼客户 2026年6月26日，福建帝盛科技股份有限公司（证券简称：帝盛科技，代码：875008）的北交所上市申请获受理。这家公司身上压着一段绕不开的历史：2019年至2020年间，A股公司普利特（002324.SZ）曾计划以约10.7亿元对价收购包含帝盛科技在内的资产包，2020年8月被证监会否决，审核意见直指"未能充分披露标的资产的核心竞争力，盈利能力存在较大不确定性"。六年之后，帝盛科技自己站到了审核关前——而当年收购方的实控人周文，如今持有其11.59%股份、位列第四大股东；普利特旗下的普利特新材，报告期内累计为其贡献约2691万元关联销售。当年被监管质疑的硬伤，成了这次IPO最直接的验证点。 核心数据：这次闯关要回答什么 4亿元 拟募资总额：1亿偿还银行贷款，3亿投"光稳定剂生产基地扩建项目" 4.72亿→6.85亿 报告期（2023—2025）营业收入，两年增长约45% 5341.71万→7218.04万 报告期扣非净利润，连续三年增长 11.59% 周文持股比例，第四大股东，2021年12月入股 报告期指标 2023年 2024年 2025年 营业收入 4.72亿元 6.63亿元 6.85亿元 扣非净利润 5341.71万元 7216.31万元 7218.04万元 对普利特新材关联销售 1302.07万元 909.46万元 479.63万元 向关联方新增拆入资金 1.96亿元 5910万元 1.27亿元 销售费用率（同行均值） 0.79%（2.59%） 0.85%（2.59%） 0.85%（3.02%） 管理费用率（同行均值） 4.91%（6.42%） 4.02%（6.13%） 4.14%（7.25%） 数据来源：帝盛科技《招股说明书（申报稿）》，引自 每日经济新闻报道（搜狐财经转载） 。 时间线：从10.7亿收购被否，到北交所受理 2019年9月 普利特董事会审议通过重组方案：发行股份、可转债购买启东金美、帝盛科技有限、帝盛进出口、帝凯贸易100%股权，现金购买欣阳化工100%股权并募集配套资金，交易总作价约10.7亿元。 2020年8月 证监会审核未获通过：申请人未能充分披露标的资产核心竞争力，盈利能力存在较大不确定性。 2021年12月 周文（普利特实控人）、胡国灿入股帝盛科技，周文认缴出资1463.11万元，首次出资日期为2021年12月1日。 2022年12月27日 整体变更为股份有限公司；2023年2月与平安证券签订辅导协议，最初申报板块为深交所主板。 2024年4月14日 103车间发生火灾，1人不幸离世；公司被罚30万元，副总经理熊伟被罚17.43万元。 2024年8月 收购实控人夫妇100%持股的欣阳化工光稳定剂生产相关资产，构成同一控制下业务合并。 2025年10月31日 全国股转公司出具挂牌函（股转函〔2025〕2547号）。 2025年12月3日 在新三板挂牌，证券代码875008，所属层级为创新层。 2026年1月7日 辅导板块由深交所主板变更为北交所，福建证监局同日确认变更。 2026年6月24日—26日 向北交所报送公开发行上市申请，6月26日获受理并披露申报稿材料。 来源： 每日经济新闻 、 帝盛科技辅导备案及进展公告（2026年1月8日） 、 叩叩财经 、 天眼查档案 。 当年被否的理由，如今回答到哪一步 2020年8月的否决意见只有一句话的核： 未能充分披露标的资产的核心竞争力，盈利能力存在较大不确定性 。六年后的招股书，给出了报表层面的答案——营业收入从4.72亿元增至6.85亿元，扣非净利润从5341.71万元增至7218.04万元，连续三年增长；2025年紫外线吸收剂（含防晒剂）销量6414.48吨，公司自称"全球最主要的紫外线吸收剂制造商之一"。 但"核心竞争力"的披露命题并没有消失，反而多了一层名实之差。此次IPO拟募资4亿元，其中3亿元投向"光稳定剂生产基地扩建项目"，新增的是1.28万吨 防晒剂 备案产能；而该项目实际以"福建帝盛年产1.9万吨防晒剂等项目"为名办理备案及环评，募投项目只是从中选取了部分生产线。 每日经济新闻 直接发问：项目名称与最终产品存在差异，新增产能将如何消化？对照2025年6414.48吨的销量，1.28万吨新产能相当于再造约两倍销量，消化路径是审核绕不开的问题。 一张关系网：股东、客户、关联方与对赌 帝盛科技实控人为潘行平、王瑛夫妇，控股股东为宁波帝盛资产管理有限公司（持股36.085%）。这家公司的特别之处在于：围绕它的关联网络既有历史交易对手，也有客户、资金方和对赌方。 关联方 与帝盛科技的关系 关键数据 审核看点 周文 第四大股东；普利特实控人 持股11.59%，2021年12月入股 10.7亿收购被否后约15个月入股，入股与关联交易的时间线 普利特新材 客户 报告期销售1302.07万/909.46万/479.63万元，合计约2691万元 关联销售定价公允性，招股书称参考市场价协商确定 欣友唯及关联公司 客户（2025年第二大客户） 全资子公司杭州帝盛持股30% 两家参股贸易公司2025年合计占收入15.3% MPI及关联公司（含欧洲帝盛） 客户（2025年第三大客户） 帝盛科技参股欧洲帝盛 欣阳化工 实控人夫妇100%持股的关联方 2024年8月光稳定剂资产并入帝盛科技（同一控制下业务合并），合并后仅销售库存染料 同业竞争清理的完整性与定价 金塘投资 外部投资者，持股4.5455% 2023年底增资入股；回购条款2026年6月终止 上市失败（未受理/被劝退/被否决/撤回）则条款自动恢复并溯及既往 多家关联方 资金拆借方 报告期新增拆入1.96亿/5910万/1.27亿元 公司称系降低融资成本和风险；资金独立性待核 数据来源： 每日经济新闻 、 天眼查档案 。 风险观察：五件事决定问询的走向 对赌条款与上市成败绑定。 2026年6月签署的《补充协议三》终止了与金塘投资之间的"回购安排"，但任何"申请未被受理、被劝退、被否决或主动撤回"的情形都会让条款重新生效并溯及既往——这意味着外部投资者的退出压力直接挂在本次IPO的结果上，审核中通常会被要求说明是否影响发行条件。 同业竞争是报告期内的既成事实。 欣阳化工曾从事光稳定剂生产，2024年8月资产才并入；启东金美、盐城帝盛分别于2025年2月7日、2024年9月3日注销。金塘投资2023年底增资时，条款专门要求欣阳化工停止与帝盛科技相同的经营活动、并把专利权无偿转让——这从侧面说明，报告期初至合并前，同业竞争曾真实存在。 安全生产事故。 2024年4月14日103车间火灾致1人死亡，应急管理部门对帝盛科技罚款30万元、对副总经理熊伟罚款17.43万元；关联方欣阳化工2023年因环保问题被杭州生态环境局罚款31万元，2024年再因未统一协调管理被萧山应急管理局罚款2万元。 产权瑕疵。 合计6866.90平方米房屋尚未办理不动产权证书，原因是与施工方的建设工程施工合同纠纷——施工方未移交竣工资料。资产权属完整性是注册制审核的常见追问点。 费用率显著低于同行。 2025年销售费用率0.85%对同行均值3.02%，管理费用率4.14%对7.25%。低费用率是否依赖关联方渠道、是否可持续，需要招股书给出可验证的解释——尤其在两家关联客户合计贡献15.3%收入的前提下。 下一步验证什么 北交所受理只是第一道门，接下来的问询大概率围绕四件事展开：其一，六年前证监会认为"未充分披露"的核心竞争力，招股书是否给出了可验证的答案——技术壁垒、客户结构、产能利用率的具体证据；其二，1.28万吨防晒剂新增产能的消化路径与在手订单；其三，关联销售定价、关联方拆入资金的商业实质，以及同业竞争清理是否彻底；其四，火灾整改、产权办证等合规瑕疵的处置进展。帝盛科技要证明的，不仅是自己比2020年被否时更赚钱，更是当年监管没看明白的那部分，如今看得明白。 说明：本文事实均来自已公开报道与工商档案。帝盛科技此次申报尚处受理后审核阶段，能否过会取决于问询回复与监管判断，不构成对上市结果的预测。 来源 每日经济新闻《帝盛科技IPO：此前被普利特筹划收购但未获证监会通过 报告期内曾存同业竞争问题》（搜狐财经转载） 每日经济新闻同题报道（新浪财经转载） 帝盛科技《申请公开发行股票并在北交所上市辅导备案及其进展公告》（2026年1月8日） 叩叩财经《上市申报月余仍未获受理……》（帝盛科技2026年6月26日获北交所受理） 天眼查·福建帝盛科技股份有限公司档案（工商信息、股东、控制链）