聚灿光电科技签下洲明5000万保底Mini直显单：占全年目标约1/8，逐年加码才是考题 事时观察 · 2026-08-11 · 事件：聚灿光电科技（300708）与洲明科技（300232）签署战略合作协议 8月11日，聚灿光电科技（300708）宣布与全球LED显示屏龙头洲明科技（300232）签署战略合作协议，围绕Mini直显芯片稳定供应、技术协同与品质共建建立长期绑定。协议里最硬的一条是钱： 洲明承诺2026年度给予聚灿不低于5000万元保底采购额，后续年度保底额度在前一年底协商确定 ；双方还互享优先权——洲明获得聚灿新产品的优先推广权，聚灿获得洲明定制开发的首选权，协议覆盖雷迪奥视觉、杭州柏年、山东清华康利等洲明旗下子公司。 证券时报 。 档案速览 ：聚灿光电科技股份有限公司，2010年4月成立于苏州工业园区，A股代码300708，法定代表人、董事长潘华荣（天眼查口径疑似实际控制人，持股约18.97%），主营LED外延片与芯片研发生产，已从氮化镓单一平台切换为"氮化镓+砷化镓"双技术平台；全资/控股体系含聚灿光电科技（宿迁）有限公司、苏州聚灿能源管理有限公司。 天眼查 5000万保底，放在双方盘子里是什么量级 这笔钱不算大，但放在两家公司的业务盘子里，含义完全不同：对聚灿是"下限锁定"，对洲明是"小额押注"。 参照系 金额 5000万的占比 聚灿2026全年Mini直显营收目标 约4亿元 约1/8（12.5%） 聚灿2026上半年Mini直显销售额 1.35亿元（同比+380%） 约37% 聚灿2025全年营业收入 31.27亿元（+13.33%） 约1.6% 洲明2025上半年Mini/Micro LED销售额 超5亿元 约10% 洲明2025年前三季度营业收入 56.23亿元（+3.74%） 不足0.9% 数据来源： 华声通·聚灿2026半年报解读 、 东方财富·聚灿2025年报 、 证券日报·洲明2025半年报 、 东方财富研报·洲明科技 。保底额约相当于聚灿全年Mini直显目标的1/8，可见它的价值不在金额本身，而在"保底"二字背后的产能通道与优先权。 为什么是这两家：满产满销的芯片，遇上要放量的屏厂 聚灿这端：供给稀缺，正在卡位 Mini/Micro LED扩建项目累计投入募集资金3.23亿元，投资进度114.63%，产线全面打通、 当前满产满销 ；2023年9月完成10.82亿元定增为扩建提供弹药（天眼查融资记录）。 玻璃基COG直显芯片实现行业首批规模化出货（2026年6月），红光芯片首创大视角出光方案，产品迭代至0206型号；已进入头部面板厂与主流COB大厂核心供应链，复购订单放量。 今日头条·聚灿Mini直显 Mini直显上半年销售额1.35亿元（+380%），公司预计全年可达约4亿元；高端产品售价连续三个季度环比提升（2025Q4 +4.49%、2026Q1 +4.56%、2026Q2 +8.60%）。 洲明这端：需求起量，缺稳定供给 全球LED显示屏龙头，坚定COB与MIP封装路线；2025上半年Mini/Micro LED销售额超5亿元、销售面积翻倍。 证券日报 2025年启动、总投资6亿元的南昌Micro&Mini LED生产基地主建COB封装与芯片级MIP产线，产能爬坡期需要锁定芯片供给。 下游场景直指商显、会议一体机、高端租赁；据行业媒体，洲明与横店合作的亚洲最大LED虚拟影棚（约3000平方米）2026年6月启用。 大屏时代 绑定逻辑很直白：微间距显示对红光芯片的色一致性要求极高，聚灿满产满销的产能与红光技术正好卡在供给缺口上；洲明用一张5000万保底单，换聚灿产线里的"定制开发首选权"和"新产品优先推广权"，把芯片迭代节奏直接对接终端需求。 聚灿的账本：表观双降，主业新高 签约前几天（7月25日），聚灿刚披露2026年半年报——表面看营收、净利双降，拆开看是两本账。 口径 2026年上半年 同比 营业总收入 8.95亿元 -43.83%（黄金废料处置模式调整，其他业务收入-88.17%） 归母净利润 7,704.18万元 -34.13%（含股份支付费用集中计提） 主营业务收入 7.85亿元，创历史新高 +19.28% 毛利率 21.35%（Q2单季25.37%） +7.59个百分点 Q2归母净利润 4,744.76万元 环比+60.33% 经营现金流 上半年-2.38亿元，Q2转正至+0.18亿元 环比改善 数据来源： 新浪财经·材料深一度半年报解析 、 网易财经·半年报解读 。 三条增长线解释了主业为何创新高： 红黄光业务收入同比+1764.96% （"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"一期月产10万片满产、二期上量）； Mini LED整体收入+115.35% （其中Mini直显+380%，Q2环比+133.78%）； 银镜倒装收入+101.69% （600万片技改产能释放）。放在更长周期看，2025年全年营收31.27亿元（+13.33%）、归母净利2.05亿元（+4.82%）均创历史新高， 腾讯新闻·聚灿2025年报 ——也就是说，这桩保底协议是聚灿把"高端化转型"用合同形式固化的动作。 洲明的盘算：小钱买通道，赌微间距放量 洲明的底子并不轻松：2024年归母净利仅1.00亿元（-30.86%），2025年前三季度归母1.26亿元（-1.21%），利润薄、弹性靠Mini/Micro占比提升——这也是行业龙头集体把毛利率回升押注在Mini/Micro产品上的原因。 东方财富研报中心 。对这样一家公司，5000万保底是小数目，它真正想买的是两点： 一是满产满销产线里的稳定份额，二是把聚灿的定制开发优先权留在自己手里 ，为南昌基地爬坡和会议一体机、商显、高端租赁放量备足芯片。反过来，对聚灿而言，绑定全球出货量领先的屏厂，等于把全年4亿元Mini直显目标的"最低消费"提前锁掉了一部分。 风险与观察 保底不是排他协议。 互享优先权≠独家供应。三安光电拥有全球单体最大的Mini/Micro LED芯片基地（月产4寸Mini芯片约15万片、6寸Micro约2000片），华灿光电也在推进MPD、COW等产品线客户导入；聚灿胜在技术先发与量产速度，但先发窗口有期限，保底之外的市场份额要靠真刀真枪抢。 采购弹性押注下游放量。 5000万之外的采购额取决于商显、会议一体机、高端租赁的规模化放量。若下游景气不及预期，保底单只是一张"最低消费"凭证，协议的技术协同价值也会打折。 表观业绩依赖一次性解释。 营收、净利双降主要靠黄金废料处置调整与股份支付费用集中计提解释，主业+19.28%的增利质量需要连续季度验证，而非靠一次性因素撑住。 成本与爬坡仍在进行。 贵金属涨价、股权激励费用持续压利润；红黄光二期、Mini扩产仍处爬坡期，售价三连升（Q2环比+8.60%）能否延续是盈利质量的关键变量。 关联线索：诉讼。 工商司法记录显示，聚灿作为原告在苏州工业园区法院与蒋琴辉的保证合同纠纷已进入上诉程序（2026年3月公告送达上诉状），另有与惠州市雨辰光电科技、杨曦的买卖合同纠纷（2026年1月开庭）；均系公司主动追偿、金额未披露，暂未见对本次合作构成直接影响的证据。 天眼查·司法风险 下一步验证清单 2026年12月底前：2027年度保底额度协商。 这是绑定成色的第一块试金石——加码幅度越大，说明洲明对商显放量的信心越足。 2027年3月年报季： 核对洲明2026年度实际采购额是否显著超过5000万保底；聚灿全年Mini直显是否兑现约4亿元目标（下半年需再完成约2.65亿元）。 持续跟踪产能侧： 洲明南昌基地COB/MIP产线爬坡进度；聚灿红黄光二期满产、玻璃基COG直显放量节奏。 持续跟踪需求侧： 商显、会议一体机、高端租赁场景的出货数据——这是判断5000万保底之外"弹性采购"能否兑现的核心指标。 来源 证券时报：聚灿光电与洲明科技签署战略合作协议 上海证券报（搜狐转载）：聚灿光电与洲明科技达成战略合作 保障Mini直显芯片稳定供应 上海证券报（东方财富转载）：聚灿光电Mini-LED直显芯片已量产交付 网易财经：聚灿光电2026半年度财报解读 新浪财经·材料深一度：聚灿光电2026半年报解析 华声通：聚灿光电红黄光业务放量，Mini直显全年目标剑指4亿 今日头条：聚灿光电Mini直显芯片上半年销售额突破1.35亿 东方财富（上证报转载）：聚灿光电2025年营收、净利润均创历史新高 腾讯新闻：聚灿光电2025年报 证券日报（新浪财经转载）：洲明科技2025年上半年增收增利 东方财富·研报中心：洲明科技（300232） 大屏时代：LED显示屏迎来"黄金十年" 大屏时代：LED显示产业2026年加速洗牌 天眼查：聚灿光电科技股份有限公司