安徽江淮汽车集团10亿定增浮亏过半，解禁今日落地：葛卫东守还是撤？ 8月12日，安徽江淮汽车集团（600418.SH）2026年2月定增的7016.84万股限售股上市流通，占总股本3.11%。这笔发行价49.88元/股、募集约35亿元的定增，如今是全场最刺眼的一本账：8月11日收盘24.02元，8名获配者合计浮亏约18.1亿元；私募大佬葛卫东与牛散方文艳各自投入的约10亿元，浮亏均已超过五成。解禁首周，他们的动作将直接改写这家安徽国资车企的筹码结构与市场情绪。 数据截至2026年8月11日收盘；解禁日期存在媒体口径差异，见文末说明。 核心账本：一单35亿元定增的账面 2026年2月，安徽江淮汽车集团以竞价方式完成非公开发行：定价基准日1月27日，发行价49.88元/股、较底价溢价23.93%，38家机构报价、8名投资者获配，净募资约34.8亿元，全部投向高端智能电动平台开发项目（总投资58.75亿元）。认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让——这条锁定期，正是今天解禁的起点。 经济观察网 、 车东西 49.88元/股 发行价（较底价溢价23.93%） 约35亿元 募集总额，净额约34.8亿元 7016.84万股 发行股数，占总股本3.11% 6个月 锁定期，8月12日上市流通 2004.81万股 葛卫东、方文艳各获配，各约10亿元、持股0.89% 24.02元 8月11日收盘，较发行价浮亏51.8% 半年时间线：从58.78元到24.02元 2026-01-27 定价基准日，竞价确定发行价49.88元/股。 2026-02-03 全部认购资金到账；2月10日发行完成，11日公告。 2026-02-12 公告次日股价一度冲至58.78元，总市值一度约1284亿元，较定增价溢价近18%——这是本轮行情的最高光时刻。 36氪/车东西 2026-06-09 公司发布回购预案：5000万元至1亿元、回购价上限64元/股，试图稳住股价。 2026-06-10~23 回购报告书披露的股东名册显示，方文艳9个交易日减持二级市场筹码923.5万股，套现约2.9亿元。 每日经济新闻 2026-07-24 股价盘中跌破20元关口，7月23日收20.77元，自2月高点回落超六成，创年内新低。 深圳商报·读创 2026-07-31 公司累计回购212.07万股（占总股本0.0941%），耗资5000.70万元，成交区间21.40元至26.19元。 2026-08-11 收盘24.02元——解禁前最后一个交易日。 2026-08-12 7016.84万股定增限售股上市流通（读创报道口径为8月13日集中解禁）。 解禁名单：8名获配者，谁最被动 所有获配股份同日解禁，但各方的成本与处境并不相同。按8月11日收盘价计算，每股市价较发行价低25.86元，全体获配股份合计浮亏约18.1亿元。 获配方 身份 获配股数 投入金额 持股占比 葛卫东 自然人，私募大佬 2004.81万股 约10亿元 0.89% 方文艳 自然人（章建平之妻） 2004.81万股 约10亿元 0.89% 姚志超 自然人，牛散 2004.81万股 约10亿元 — 杭州知春投资 知春精选一期私募 1202.89万股 约6亿元 — 广发证券 券商自营 521.25万股 — — 财通基金 公募基金 481.16万股 — — 深圳新思哲 私募 单笔未披露 — — 中阅资本 私募 单笔未披露 — — 获配明细来自发行情况报告书（转引自 每日经济新闻 、 读创 ）。葛卫东、方文艳并列成为公司第八大股东。 公司的另一本账：连亏与回暖同时发生 股价回不来的根子，在基本面。安徽江淮汽车集团过去四个年度中有三年亏损：2022年归母净利-15.82亿元、2024年-17.84亿元、2025年-17.03亿元，三年合计约50.69亿元。2025年营收464.76亿元、同比增10.35%，但扣非净利-25.0亿元，归母净资产降至96.9亿元、同比下滑14.7%；2026年上半年归母预亏7.4亿元（同比减亏3281万元），扣非预亏9.86亿元——亏损额反而扩大约7000万元。 集微网 、 新浪财经 、 读创 指标 数值 口径/来源 2022 / 2024 / 2025 归母净利 -15.82亿 / -17.84亿 / -17.03亿元 读创（三年合计约50.69亿元） 2025 营收 / 扣非净利 464.76亿元（+10.35%） / -25.0亿元 2025年报 2025 经营现金流 / 研发投入 33.95亿元（+25.2%） / 41.79亿元（占营收8.99%） 2025年报 2026H1 归母 / 扣非预亏 -7.4亿元（减亏3281万） / -9.86亿元（扩大约7000万） 中报预告 2026H1 总销量 / 新能源乘用车 17.24万辆（-9.56%） / 1.03万辆（+24.35%） 产销快报 2026年7月销量 / 产量 2.86万辆（+13.53%） / 3.24万辆（+30.30%） 产销快报 公司对上半年亏损的解释是：价格战加剧致销量下滑、联营企业经营亏损（整体投资收益约-1.3亿元）、汇率波动（财务费用1.4亿元，其中汇兑收益同比减少约3.9亿元）。其中联营企业大众汽车（安徽）2025年亏损10.8亿元，持续拖累投资收益。 读创 、 经济观察网 多空分歧：尊界是不是答案 看多逻辑：尊界放量是唯一主线 与华为合作的超高端品牌尊界首款车型S800于2025年5月30日上市，2025年末累计交付超1万台、全年交付近1.2万台，均价约90万元；2026年上半年以7181辆居大型轿车销量第一，上市13个月累计交付超1.9万台、连续9个月居百万级豪华轿车销量榜首。 集微网 、 今日头条 尊界V800/V680两款超豪华MPV于2026年6月25日开启预售，23天订单破万，其中预售价80-120万元的V800占比约80%。 今日头条 中国银河证券预计2026年尊界全系销量4-5万台、贡献收入约365亿元；市场机构预测2026年公司扭亏为盈（净利约23.96亿元）、2027年净利增速183%。 经济观察网 方正证券研报（转引自每日经济新闻）称定增聚焦高端智能电动平台、拟入股引望深化智能化合作，给予"强烈推荐"评级。 压力清单：数字还没有兑现 2025年归母净资产同比降14.7%，扣非亏损25亿元且2026上半年继续扩大——盈利修复尚无定论。 新能源占比仍低：2026上半年新能源乘用车仅1.03万辆，占总销量约6%；6月单月新能源乘用车销量974辆、同比-48.84%。 联营大众安徽2025年亏损10.8亿元，投资收益持续为负。 经济观察网 华为合作车企众多（赛力斯等），江淮在合作中的主导性、尊界的利润率与订单转化率均未公开。 股价自2月高点回落超六成；5000万至1亿元的回购预案目前已投入5000.70万元，相对市值规模有限。 葛卫东的参照系：扛过兆易创新的人，这次扛不扛 市场把葛卫东的过往拿来对比，不是没有原因。"扛周期"是他被反复贴上的标签：2018年二季度首次买入兆易创新，2020年6月以203.78元/股参与定增后深度被套，但他选择坚守，并在存储周期反转中获利。截至2026年7月31日，他持有兆易创新1644.67万股（2.34%），位列第四大股东，二季度还增持了18.51万股；其妻王萍持859.99万股，位列第六。 每日经济新闻 本次解禁前，各方信号并不一致：截至6月23日的股东名册显示，葛卫东及家族成员葛贵莲、葛贵兰位列前十大流通股股东，未见葛卫东减持动作；香港中央结算（北上资金）同期增持超2000万股。而方文艳已经用脚投票过一次——6月10日至23日减持二级市场建仓的923.5万股、套现约2.9亿元，只是她定增获配的2004.81万股尚在锁定期内、未被动用。谁在解禁后先动，将是A股定增市场一次难得的"真实行为实验"。 解禁之后看什么 成交量与大宗交易： 解禁首周若放量滞涨或频繁出现大宗折价成交，减持概率上升。 披露动作： 葛卫东、方文艳持股均低于5%，减持无需强制披露，动向更隐蔽，需盯权益变动公告与定期报告股东名册。 尊界兑现： V800/V680三季度上市定价、订单转化率（行业预售转化率约50%-70%）与中报正式披露，决定"订单故事"能否变成利润。 回购是否续作： 首轮回购额度已基本用尽（5000.70万元/上限1亿元），是否追加是公司态度的一个信号。 风险观察 安徽江淮汽车集团天眼查档案标签含"被执行人""司法案件"提示；本轮已核验的可见诉讼记录以经营性纠纷为主，例如公司作为原告起诉河北君天汽车贸易有限公司、张晓琳的买卖合同纠纷（合肥市包河区人民法院2025年6月公告送达开庭传票），暂未发现与本轮定增直接相关的诉讼记录。公司主体为安徽省国资背景的上市国有控股企业（董事长项兴初、总经理李明，参保人数15101人），2025年报登记经营状态正常。 天眼查·工商基础信息 、 天眼查·司法风险汇总 口径说明与来源 解禁日期：每日经济新闻（8月11日）报道为8月12日上市流通；深圳商报·读创（7月24日）报道为8月13日集中解禁，两口径并列。浮亏按8月11日收盘价24.02元对比发行价49.88元计算（-51.8%）；"人均浮亏超5.5亿元"为读创7月24日股价20.77元时的口径，按8月11日收盘价计算约5.18亿元。尊界S800交付数据不同来源口径略有差异（2025年末累计超1万台/全年近1.2万台；13个月累计超1.9万台），已分别标注。 凤凰网财经：葛卫东这笔10亿元投资，半年浮亏超50%，限售股解禁在即（原报道） 每日经济新闻：10亿定增陷入浮亏困局，江淮汽车限售股解禁在即，葛卫东迎来持仓大考 深圳商报·读创：净利润连亏两年半，江淮汽车五个多月大跌逾六成，参与定增者巨亏 经济观察网：江淮汽车完成34.8亿元定增，葛卫东等牛散斥资20亿入股 36氪/车东西：江淮拿到35亿元融资，项兴初预告三款尊界新车 车东西（百家号）：江淮汽车35亿定增获热捧，葛卫东10亿入局高端电动战局 集微网：江淮汽车2025年营收464.76亿元，尊界S800交付破万 新浪财经：江淮汽车2025年报，亏损收窄至17亿元，营收增长10.4% 经济观察网：尊界品牌2026年预计贡献收入约365亿元 今日头条：尊界MPV预售23天订单破万，品牌100%归属江淮 天眼查：安徽江淮汽车集团｜融资历史（2026年2月定向增发） 天眼查：安徽江淮汽车集团｜工商基础信息 天眼查：安徽江淮汽车集团｜2025企业年报 天眼查：安徽江淮汽车集团｜司法风险汇总