易方达基金管理：穿越两轮科技牛的12只基金，它独占3位经理——34%年化背后，行业轮动在AI新周期还灵吗？ 证券时报基金研究院筛出全市场仅12只主动权益基金穿越两轮科技牛（2019—2021新能源/半导体、2024—2026.8 AI行情），7位基金经理来自易方达、富国、万家、平安、东吴5家公司。其中易方达基金管理独占杨宗昌、武阳、陈皓3席，是入选人数最多的单一机构，最牛产品净值涨幅超10倍。复盘被总结为"精准行业轮动＋前瞻产业调研＋严格估值纪律"——这套打法的下一个验证点，正是AI从普涨进入业绩兑现的2026年下半年。 来源： 中国网财经 · 报道日期 2026-08-11 ｜ 主公司： 易方达基金管理有限公司（天眼查） 12只 / 7人 全市场入选基金数与经理数，来自5家基金公司 3席 易方达在7位经理中的占比（杨宗昌、武阳、陈皓） 10.38倍 易方达瑞享I自2019年以来净值涨幅，12只中领跑 34.31% 杨宗昌几何平均年化收益，7位经理中居首 650% vs 147.55% 12只基金平均累计回报 vs 万得偏股混合型指数同期涨幅 2.57万亿 易方达2025年底公募规模，行业第一（广发证券年报口径） 入选口径，先看清楚再谈"穿越"： 基金经理须在2019年6月前上任；在2019—2021年新能源/半导体行情与2024年至2026年8月7日AI行情中均跑赢万得偏股混合型基金指数；几何平均年化收益超15%；任期最大回撤控制在45%以内；2025年四季报与2026年二季报科技板块持仓占比均高于25%。换句话说，"穿越两轮"本身是一个截至2026年8月7日的后验筛选，它衡量的是过去，不是未来。 三位经理、三张路径图：轮动不是追热点，是提前站位 经理 产品 轮动路径 关键数据 杨宗昌 易方达供给改革（002910） 2019年末化工（扬农化工、金禾实业）→2020年能源（中海油服、宝丰能源）→2021—2022年汽车/有色→2023年末汽车智能化（德赛西威、华阳集团）→2025年末半导体设备（长川科技、中科飞测） 几何平均年化34.31%，7位经理居首；2026Q2季度净值涨122.56% 武阳 易方达瑞享I 2019年末软件（恒生电子、宝信软件）→2022—2023年航空（南方航空、中国国航）→2024年三季度切换AI产业链与机器人 自2019年以来净值涨10.38倍，12只基金中领跑；2025年度收益率126.79% 陈皓 易方达平稳增长 2026年二季报自述：极致分化行情下，"较坚决地将持仓向AI受益方向调整" 以基本面纠偏替代情绪跟随，是估值纪律的具象样本 杨宗昌是这套打法最完整的样本。 中国网财经 的复盘显示，其持仓轨迹从化工到能源、从汽车到半导体，每一站都踩在产业盈利兑现之前。另一口径的公开数据也给出佐证：据 证券之星 统计，杨宗昌管理易方达供给改革期间累计任职回报743.07%、平均年化34.19%，86次重仓股调仓中盈利67次，胜率77.91%。 武阳则代表"猎手式"切换：2017年10月接管易方达瑞享I后，2022年靠航空股逆势录得正收益21.72%，2024年三季度又率先换仓光模块、PCB与机器人，2025年一季度将新易盛、中际旭创、天孚通信列为前三大重仓。据 新浪财经（曲艳丽） 报道，他当时明确判断规模法则将从预训练扩散至强化训练与推理阶段，"无惧算力通缩"的坚守最终换来2025年度126.79%的收益。 估值纪律的证据：别人满仓追高时，它把仓位降了11个百分点 轮动的另一面是控仓。2026年二季度，科创综指单季涨超55%、申万电子行业指数涨幅突破90%，全市场主动权益基金股票仓位中位数高达87.51%——据证券时报基金研究院复盘，杨宗昌却把易方达供给改革的股票仓位从一季度末的92.08%降至80.70%，并在季报中写明：关注大模型商业化节奏与AI资本开支波动风险，估值大幅上行后逐步减持。7月科技股大跌，该基金仅回撤8.04%。同期，199只上半年翻倍基一个月内平均回撤超过30个百分点。 证券时报基金研究院复盘 武阳的做法类似：2025年三季报在股价高位提示"估值来到历史偏高位置"并主动减仓，其风险理念被记录为"哪怕10%的风险概率，也会降速确认"。 新浪财经（曲艳丽） 为什么是这家公司：规模第一、翻倍基最多、主动权益"一哥" 易方达并非靠运气凑齐三位长跑经理，而是有一层可核验的底座。 财务与规模： 据 腾讯新闻（据广发证券2025年年报） ，截至2025年底易方达公募管理规模2.57万亿元，2025年营业收入129.96亿元、同比增长超7%，净利润38.06亿元、微降2.4%——规模、营收、净利均居行业第一，但"增收不增利"的剪刀差（营收增、净利降）是观察头部公募盈利承压的一个切口。 科技投研： 据 中访网 报道，截至2025年底易方达拥有全市场最多的10只"翻倍基"；投研采用"大平台、小团队"模式，郑希主持的科技成长周度会议是观点碰撞的核心阵地。2026年二季报后，据 新浪财经 ，郑希以578.88亿元管理规模登顶主动权益基金经理第一——一季度末全市场最大者还是张坤（416.72亿元），三个月内"头把交椅"易主。 股权结构： 据 天眼查 ，广发证券、广东粤财信托、盈峰集团各持股22.6514%，广东省广晟控股持股15.1009%，广州市广永国资持股7.5505%，另有6家员工持股平台合计约9.39%。无单一控股股东，股权相对分散，公司2001年4月成立、注册于珠海横琴，参保人数1094人。 天眼查工商信息 风险观察 司法记录（本次已核验范围）： 易方达自身的司法记录主要为程序性事项——(2022)苏0692民初2622号侵害作品信息网络传播权纠纷开庭公告（易方达为被告）、(2024)粤0106立6991号中介合同纠纷开庭公告（易方达为当事人之一），以及广州市海珠区法院(2024)粤0105执3679号送达公告：因被执行人谭海丰未履行义务，法院强制赎回其持有的易方达易理财货币基金A份额，以73994.58元为限——这是基金份额被司法强制执行的正常程序，不构成公司违规。 天眼查司法风险 ｜ 天眼查企业风险 关联方线索，需与公司自身风险区分： 天眼查风险条目中，股东广发证券存在违规处理信息、股东广东省广晟资产经营申请其他公司强制清算，以及多家被投公司有对外担保、股权冻结等信息，均属关联方线索，本次已核验范围内未发现可直接归属易方达自身的行政处罚或经营异常记录。 打法层面的真实张力： 轮动策略高度依赖经理个人判断与仓位纪律，而规模是它的天然对手——郑希578.88亿元的管理规模意味着调仓冲击成本与灵活性约束同步上升。公司的护城河（平台＋规模）与策略的护城河（灵活＋集中）之间存在结构性矛盾，这是"易方达式轮动"在下一轮周期绕不开的考验。 下一步验证：AI新周期里，这四个信号决定年化15%能否延续 信号一：供给瓶颈能否兑现 平安基金黄维在2026年二季报判断，英伟达Rubin服务器三季度出货将拉动AI硬件需求，半导体扩产受制于洁净室建设周期（至少一年）与海外设备交付周期拉长——若瓶颈如期，AI硬件景气延续；若扩产提速，紧缺逻辑将减弱。 中国网财经 信号二：算力通缩争议 武阳2025年初"无惧算力通缩"的判断曾获验证；2026年需要跟踪Token增速、模型效率与资本开支的赛跑结果，这直接决定光模块、PCB等核心持仓的业绩斜率。 新浪财经 信号三：估值纪律是否仍在运转 郑希对三季度的展望是"市场大概率进入震荡，聚焦基本面扎实、估值合理的品种"——季报仓位变化与调仓方向，是观察这套纪律有没有停摆的最直接信号。 新浪财经 信号四：历史业绩≠未来能力 筛选区间截至2026年8月7日，本身内嵌了"过去"。真正的考验在2026年下半年：AI从普涨进入业绩兑现与竞争格局验证期后，这套打法能否继续跑赢万得偏股混合型基金指数——12只基金此前平均累计回报650%、大幅跑赢指数147.55%，正是下一轮要守住的基准线。 来源 中国网财经｜最牛涨超10倍！仅12只基金穿越两轮科技牛，年化收益超15%，他们做对了什么？（2026-08-11） 证券时报基金研究院复盘转载｜三大投资逻辑，如何让12只基金年化超15%最大回撤低于45%？（2026-08-11） 腾讯新闻｜公募2025年经营业绩分野：头部机构"大象起舞"（据广发证券2025年年报，2026-04-03） 新浪财经｜易方达基金郑希：578.88亿规模登顶主动权益"一哥"（2026-07-23） 新浪财经（曲艳丽）｜盘点易方达在本轮AI行情的真实实力（2026-01-14） 中访网｜全市场最多翻倍基！易方达凭实力坐稳科技投资头把交椅（2026-01-13） 证券之星｜杨宗昌2026年二季度表现，易方达供给改革混合季度涨幅122.56%（2026-07-21） 天眼查｜易方达基金管理有限公司｜工商基础信息 天眼查｜易方达基金管理有限公司｜股东 天眼查｜易方达基金管理有限公司｜司法风险汇总 天眼查｜易方达基金管理有限公司｜企业天眼风险