湖南新五丰7月卖猪增65%仍预亏6亿-8亿：放量之后，利润何时兑现？ 8月10日晚间， 湖南新五丰股份有限公司 （600975.SH）披露7月生猪业务主要经营数据：销售生猪 57.88万头 、同比增长 65.18% ，商品猪销售均价 10.38元/公斤 、环比上涨 13.3% ——这是公司本轮亏损周期里最像样的一份"量价同升"月报。但一个月前（7月14日），公司刚预告 2026年上半年归母净亏损6亿至8亿元 。量先到、利未至，答案藏在后续每个月的销售快报里：单月盈利何时转正？ 一、7月经营数据：量价同升，但"量"里有一半是仔猪 指标（湖南新五丰，2026年7月） 数值 变化 生猪销量 57.88万头 同比 +65.18% 其中：商品猪 24.17万头 — 非商品猪（仔猪、种猪等，按公告数字推算） 约33.71万头 — 商品猪销售均价 10.38元/公斤 环比 +13.3% 数据来源： 公司7月生猪业务主要经营数据公告（智通财经转载） ；非商品猪数量为按公告数字推算。 结构上的信号更值得看：单月57.88万头里，商品猪只有24.17万头、占比约42%，其余主要是仔猪与种猪；同业 天邦食品 （002124.SZ）7月销售商品猪70.62万头，其中仔猪也占了29.25万头、约41%。"卖仔猪回血"是头部猪企本轮磨底期的共同动作——仔猪单价低、弹性小，但能快速回笼现金流、摊薄存栏与折旧成本。 放量本身不等于赚钱，关键变量仍是售价与完全成本之间的缺口。 二、赶上修复行情：43个月磨底后的边际变化 这份月报发布的时点，行业基本面正在转好。截至8月11日收盘，Wind猪产业指数月内上涨3.03%；国家统计局8月9日数据显示，7月猪肉价格由上月下降0.8%转为 上涨4.1% ，生猪产能综合调控政策效应显现，叠加部分地区高温、强降雨推高运输成本；农业农村部口径下，二季度末全国能繁母猪存栏已调减至 3780万头 、同比减少263万头。按行业观察口径，本轮猪周期自2022年12月至2026年7月已调整长达43个月，磨底时间显著长于以往（见 证券时报《猪价迎阶段性修复行情》 ）。 但修复并不连贯：8月3日至9日，全国猪肉批发市场均价15.73元/公斤，环比反而下跌0.5%。机构判断出现分歧——卓创资讯分析师李晶认为8月上中旬高温下需求端缺少支撑，猪价上涨要等8月下旬开学季；长江期货判断8月供应压力仍大、短期反弹受限，但8月之后供应边际减量叠加需求季节性转好，猪价具备上行基础；巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇则将本轮上涨定性为" 阶段性修复 "，后续需观察能繁母猪去化力度与四季度消费兑现。这个分歧点，正是湖南新五丰利润转正的时点之争。 三、财务底子：半年亏掉去年全年的七至九成 期间 归母净利润 对照 关键佐证 2025年全年 -8.76亿元 2024年为盈利3932.04万元 营收72.58亿元、+3.02%；扣非-8.92亿元 2025年Q4 -8.63亿元 占全年亏损的98.49% 当季营收18.68亿元、仅占全年25.73% 2026年上半年（预告） -6亿至-8亿元 上年同期盈利4523万元 扣非-6.1亿至-8.1亿元；主因猪价同比下降 数据来源： 2025年年报解读（蓝鲸新闻） 、 2026年半年度业绩预亏公告（市值风云转载） 。 这组数字解释了为什么市场对7月月报的反应只能是"谨慎乐观"：2026年上半年预亏6亿至8亿元，半年亏损已接近去年全年的七至九成，且上半年均价处于本轮周期极低位。结构上，生猪销售占主营业务收入84.22%，畜牧业毛利率仅0.78%，饲料加工毛利率虽有30.89%但收入占比不足10%—— 业绩几乎完全暴露在猪价上，没有对冲板块 。2025年经营现金流5.98亿元（同比-30.18%）、财务费用2.31亿元、年末母公司未分配利润-15.48亿元，账上安全垫持续变薄。 按统计局口径，7月行业"养殖亏损有所减轻"——关键词是 减轻，不是转正 。湖南新五丰商品猪均价10.38元/公斤环比涨13.3%后，与盈亏平衡线之间仍有距离；只有均价站上成本线并持续，单月盈利转正才有前提。 四、为什么会"量先到、利未到"：国资平台的扩张账 湖南新五丰是湖南省国资委控制下的上市平台。天眼查口径显示，公司疑似实际控制人为湖南省人民政府国有资产监督管理委员会，合计持股约40.12%，股东链条含湖南省粮油食品进出口集团、湖南省现代农业产业控股集团、兴湘集团、中湘资本等国资主体（见 天眼查·疑似实际控制人 ）。公司成立于2001年，注册于长沙市芙蓉区，经营范围覆盖畜禽养殖、猪肉产品、预制菜、饲料与进出口贸易（见 天眼查·工商基础信息 ）。 它的打法一直是"国资信用加持、规模化换周期"：据公司历年公告，2020年12月筹划定增募资不超10.3亿元，投向存栏4.32万头母猪场项目（租赁8个专业化母猪场、规划年出栏仔猪108万头）及补充流动资金；2023年6月又以8.39元/股完成15.51亿元定增——公司上市以来最大一笔再融资，用于天心种业重组现金对价及种猪、饲料产能建设。产能爬坡撞上猪价下行，结果就是今天看到的： 销量放量、亏损放大 。2025年研发投入1.62亿元、同比大增112.64%，指向的则是成本端的降本竞争。扩张的代价也写进了报表：因天心种业未完成2023年度业绩承诺，公司2025年10月注销补偿股份1163.03万股，总股本由12.61亿股降至12.50亿股。 五、风险清单：三类信号值得跟踪 在本次已核验的档案范围内，未发现湖南新五丰自身公开的重大行政处罚或被执行记录；以下多为关联方线索与财务压力，需区分主体看待（见 天眼查·企业天眼风险 、 天眼查·司法风险汇总 ）： 对外担保（关联方线索） ：对参股的湖南长株潭广联生猪交易市场有限公司存在多笔担保记录，单笔5000万元至2亿元不等（风险口径共10条记录）；该公司另有多起开庭公告与产品抽检不合格记录，均为关联方事项，非公司自身风险。 财务侵蚀 ：母公司未分配利润-15.48亿元，分红能力被锁定；财务费用2.31亿元，持续亏损在抬升资金链压力。 司法程序（低烈度） ：公司作为第三人卷入广州壮壮科技"请求变更公司登记纠纷"（2025年7月公告、同年9月开庭），属程序性案件，与主业无直接关联。 六、下一步验证：五个时间点 8月下旬 开学季需求增量能否兑现（卓创观点），决定猪价能否延续上行。 9月初 8月经营数据：销量与均价环比是否续升、仔猪占比是否回落——验证"放量质量"。 8月底 2026年半年报全文：费用结构、现金流与存货，验证亏损的实际深度。 月度 农业农村部能繁母猪存栏数据与产能调控执行力度。 四季度 旺季消费兑现——行业机构共识中"猪价具备上行基础"的验证窗口。 分析 单月盈利转正的核心变量是"均价站上完全成本线并持续数周"。以7月10.38元/公斤与官方口径"亏损有所减轻"对照，缺口仍在；若8月均价环比续升且出栏结构改善，Q3末至Q4初是第一个观察窗口。转正节奏直接决定2026年报能否减亏、未分配利润能否回正、以及国资平台后续整合与再融资的空间。需说明：以上为基于已核验公开材料的推断，非公司披露的预测。 来源 证券时报·证券日报《猪价迎阶段性修复行情》（2026-08-12） ——行业数据、机构观点、新五丰与天邦7月数据引述 新五丰7月生猪业务主要经营数据公告（智通财经转载，2026-08-10） 新五丰2026年半年度业绩预亏公告（市值风云转载，2026-07-14） 新五丰2025年年报解读（蓝鲸新闻，2026-04-28） 天眼查｜湖南新五丰股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜湖南新五丰股份有限公司｜疑似实际控制人 天眼查｜湖南新五丰股份有限公司｜企业天眼风险 天眼查｜湖南新五丰股份有限公司｜司法风险汇总 注：2020年、2023年两次定增信息来自公司历年公告的公开报道，未单独列示转载链接；"非商品猪数量""占比"为按公告数字推算，已在文中标注。