阿里巴巴（中国）沉默的半年：618全网只增3.2%，3800亿却砸向了AI 2026年上半年，互联网大厂集体噤声：发布会消失、约稿锐减、热搜退潮，连最爱掐架的电商也安静了。作为这场沉默的主角，阿里巴巴（中国）有限公司没有回应"沉默"，但财报数字替它回答了钱去了哪。 一、沉默有数据：最冷的618与消失的战报 行业观察《互联网大厂已经安静了半年》写道：曾经隔三差五的发布会没有了，养家糊口的约稿越来越少，常年霸榜的热搜也没了，"阿里不说话了，京东安静了"——这一切发生在2026年春天到夏天。数据印证了这种体感： 搜狐财经引星图数据 显示，2026年618大促期间（5月13日至6月18日）全网电商累计销售额9340亿元，同比仅增4.0%，其中综合电商8636亿元、同比仅增0.9%；花旗在研报中直言，这可能是"过去16年来最冷清的一届618"。 口径 数值 来源 618全网电商销售额（星图，5.13–6.18） 9340亿元，同比+4.0% 搜狐财经 其中综合电商 8636亿元，同比仅+0.9% 搜狐财经 618全网零售额（复旦消费大数据实验室） 同比约+3.2%，基本持平 腾讯新闻 平台份额结构（复旦口径） 淘天34% / 京东25% / 抖音20% / 拼多多7% 腾讯新闻 618即时零售板块（星图） 628亿元，同比+112.3% 搜狐财经 花旗研报评价 "过去16年来最冷清的一届618" 搜狐财经 更值得注意的是"静音"本身成了行为：各大平台彻底不公布整体成交额；京东取消了连续多年举办的大促发布会，天猫放弃复杂满减规则改为"官方直降、单件立减"；社交媒体上消费者讨论618的声量从21%断崖式跌至7%。同一口径下，阿里巴巴（中国）所属集团的财报并不难看——2026财年（截至2026年3月）营收10236.7亿元、同比+3%，若剔除已出售的高鑫零售与银泰，同口径收入增长11%；电商客户管理收入可比增长8%，即时零售增长57%。基本盘没有崩，增长引擎换了。 二、钱去哪了：3800亿基建与"收拢权力"的组织变阵 大厂的沉默不是没钱，是花钱的链路变了。 搜狐援引的行业梳理 显示，2026年3月到6月不足100天，阿里巴巴完成至少三次重大组织调整：3月成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，4月设立集团技术委员会、由CEO吴泳铭亲自挂帅，6月合并通义大模型事业部与未来生活实验室、成立Token Foundry事业部并由吴泳铭直接带队。同月，千问大模型核心负责人林俊旸离职（后于5月创立AI实验室"语用科技"），通义团队由周靖人接棒。吴泳铭公开提出的目标是：未来五年AI与云业务年营收突破1000亿美元，未来三年至少投入3800亿元建设AI与云基础设施。 投入 ：2025年11月财报即承诺三年3800亿元AI相关投资，2026年表态不排除追加；据 蜻蜓FM转述 ，2026财年一季度（自然年2025年Q2）资本开支达386亿元，同比增幅220%。 回报初现 ： Readhub转述2026财年Q4财报 显示，阿里云外部商业化收入增速升至40%，AI相关产品季度收入89.71亿元、占比首次突破30%、年化收入超358亿元； 东方财富援引研报 称阿里云在中国AI云市场份额约38%、居第一。 资产腾挪 ：为AI让路，集团已出售高鑫零售（大润发）与银泰； 天眼查收录的报道 显示，年利润15亿至20亿、团队约1200人的灵犀互娱被传整体挂牌出售，估值区间70亿至90亿元，潜在买家包括世纪华通、三七互娱、巨人网络等——各方均未公开回应。 C端获客 ： 南都报道 估算，马年春节元宝、豆包、千问三款产品营销投入合计超百亿元；阿里数据显示千问相关下单超2亿次、超1.3亿人首次体验AI购物。5月千问与淘宝全面打通，6月3日千问App向第三方开放，6月8日"AI帮我挑"一级入口内测。 三、为什么沉默：最后一战打完，旧链路断了 行业观察给出的时间坐标是： 2025年下半年的本地生活大战，大概率是互联网增量争夺的最后一战 。这场大战留下了可核验的代价： 2026年3月市场监管总局转发经济日报评论《外卖大战该结束了》 ，点名阿里、京东、美团累计补贴高达800亿至1000亿元，中国饭店协会称补贴导致的价格下行自2025年6月起制约餐饮行业增速，美团观察则称"餐饮堂食客单价被打回10年"。监管定调之后，继续用补贴换声量、用约稿换热搜，都不再是划算的生意。 存量市场的信号同样明确： 搜狐财经援引国家统计局数据 显示，电商总渗透率2023年见顶后连续两年下滑，2025年降至25.02%创四年新低；2026年1—5月社会消费品零售总额同比仅增1.4%，5月单月同比下降0.6%，为2022年底以来首次月度负增长。增量没了，公关最擅长的"造势抢地盘"也就没了用武之地。 断裂直接传导到传播侧。原行业观察称，媒体发现"写负面没啥用了，再写企业也不来找，等到的大多是投诉和律师函"；与此同时，有互联网大厂已重梳公关团队、更新媒体合作名单，旧有的"约稿—刷脸"链路走向终结，靠传统约稿吃饭的媒体被预警"2027年收入大概率再减半"。这不是猜测式的退潮，而是预算科目的转移：同样的钱，过去买媒体报道，现在买资本开支和用户补贴。 四、新链路谁先跑通：评测＋宏大叙事＋人群细分 行业观察判断，AI时代的新叙事是"宏大叙事＋产品评测＋人群细分"的组合：评测负责把看不见的模型差异讲明白，宏大叙事负责定调，人群细分替代互联网时代"讲给大众听"的广播逻辑。原文甚至给出一个近乎反讽的判断："最不需要给谁看？大众，因为千问已经证明了，产品做好后，一杯奶茶就可以把大众买来了。"——即用营销补贴直接触达用户，绕开媒体中介。 这与阿里巴巴（中国）的工商底色并不冲突： 天眼查工商信息 显示，该公司2007年3月26日成立于杭州滨江，注册资本15460.55万美元、港澳台法人独资，法定代表人蒋芳，参保人数1448人，经营状态存续。它是一个稳定运营的境内主体，而非正在收缩的空壳——收缩的是旧叙事，扩张的是新投入。 旧链路（正在退出） 发布会＋热搜＋约稿刷脸 面向大众的统一广播叙事 预算科目：媒体关系、内容采购 考核：声量、曝光、热度 新链路（尚未成型） 技术评测＋宏大叙事＋人群细分 对程序员、投资者、媒体、老板分而治之 预算科目：AI基建、用户补贴、生态开放 考核：调用量、下单转化、留存（千问下单已超2亿次） 五、风险观察：花钱速度跑在收入前面 投入产出比未验证 ：AI相关产品收入占比刚突破30%、年化约358亿元，而单季资本开支已达386亿元（2026财年Q1，同比+220%）；3800亿元三年承诺意味着未来两年资本开支大概率继续高位，若云+AI收入增速不达预期，利润表承压。 即时零售继续烧钱 ： 天眼查收录报道 显示，阿里被传以15亿美元洽购朴朴（溢价超一倍，参照系是美团7.17亿美元收购叮咚），各方未证实； 另一篇报道 称即时零售市场预计2030年突破2万亿元、年均增速12.6%，但2026财年电商利润率已因即时零售投入而承压——这是战略赌注，不是免费午餐。 关联方压力 ：外卖大战的"多输"结局（平台巨亏、商家亏损、监管介入）是阿里即时零售与本地生活竞争的直接参照，补贴换规模的空间已被监管压缩。 传闻未实锤 ：所谓"阿里用2.5万个假账户、2880万次API调用研究Claude能力"的传言， 截至目前无Anthropic公告、无起诉文件、无阿里回应 ，不应作为事实引用。 六、下一步验证什么 判断"沉默是退潮还是换打法"，未来三个季度有四个可核验锚点：其一，双11是否延续618的寡淡（战报是否继续缺席）；其二，千问AI购物入口的下单与留存数据能否把"2亿次下单"变成持续性交易；其三，灵犀互娱出售是否官宣落锤、买家是谁；其四，朴朴15亿美元收购传闻是否兑现，以及淘宝闪购减亏进度。在AI时代谁先跑通"评测＋细分人群"的新传播链路之前，大厂越沉默，花钱的地方反而越清楚。 来源 钛媒体：《互联网大厂已经安静了半年》 虎嗅（一口老炮）：《互联网大厂已经安静了半年》 搜狐财经：《618"史上最冷"背后的真相》（星图数据、花旗、国家统计局） 腾讯新闻：《史上最安静的618：全网仅增3.2%》（复旦消费大数据实验室） 南方都市报：《AI购物元年：流量入口从搜索转向对话推荐》 搜狐：《AI时代下，阿里紧握方向，腾讯集中发力，字节留住人才》（ATH、Token Foundry、3800亿、1000亿美元目标） 市场监管总局转发经济日报评论：《外卖大战该结束了》（补贴800亿—1000亿元） Readhub：阿里巴巴2026财年Q4及全年财报（营收10236.7亿元、阿里云AI收入89.71亿元） 东方财富：《持续论阿里的核心竞争力》 蜻蜓FM：阿里巴巴2026财年Q1财报转述（资本开支386亿元、+220%） 天眼查：阿里巴巴（中国）有限公司工商基础信息 天眼查：阿里巴巴（中国）有限公司新闻舆情（3800亿AI投入、灵犀互娱、朴朴、具身智能、Claude传闻）