青岛三柏硕健康科技5.2元“半价”授股仅26人：回购浮亏近一成，考核门槛却以亏损年为基准 2026年8月10日晚，青岛三柏硕健康科技（001300.SZ）披露2026年员工持股计划（草案）：拟以 5.20元/股 ，向不超过 26名 核心员工转让回购专用账户中的 129.5万股 。受让价不足8月11日收盘价（11.22元）的一半，参与人数不到公司922名员工的3%；而公司回购这批股份的均价约为12.23元/股， 目前浮亏近一成 。草案披露后首个交易日，股价收跌3.03%，市值约27.35亿元。 5.20元/股 受让价 为8月11日收盘价11.22元的约46% 12.23元/股 回购均价 累计回购129.5万股，总金额约1578万元 约9% 回购浮亏 回购均价高出8月11日收盘价约9% 不超过26人 参与对象 占922名员工约2.8%，含4名高管 0.53% 占总股本 首次受让114万股＋预留15.5万股 -3.03% 披露后首日 8月11日收于11.22元 让利规模：按回购成本口径，129.5万股×（12.23－5.20）元≈ 910万元 账面让利；按披露后首日收盘口径约780万元（测算，未含交易费用与税费）。 事件脉络：从回购到“半价”转让 2022年10月 登陆深交所主板，发行价阶段为近年业绩高点：上市前一年（2021年）营收约12.07亿元、净利约1.29亿元。 2024年 公司经董事会、临时股东大会批准启动回购，通过回购专用账户以集中竞价方式累计回购129.5万股，成交总金额约1578万元，均价约12.23元/股。 2026年5月 前总经理文珂因个人原因辞职，董事长朱希龙（实控人）受聘兼任总经理；5月11日股价创年内高点19.19元。 2026年7月14日 半年报预告：2026年上半年归母净利预亏1600万至2400万元，上年同期盈利826.74万元；7月21日股价创年内低点9.08元，较高点回撤超50%。 2026年8月10日 董事会审议通过员工持股计划草案；当日股价涨停收11.57元（+9.98%），当晚披露草案。 2026年8月11日 草案披露后首个交易日，收跌3.03%报11.22元，市值约27.35亿元；《每日经济新闻》就考核目标是否偏低、是否出台市值管理措施等发函，截至发稿未获回复。 考核目标对照：以2025年低谷为基准，实质是“修复式”目标 草案设置2026—2028三个考核年度，营业收入与净利润 二选一达标即可解锁 。对照公司近年业绩，门槛的“成色”一目了然： 年度 营业收入 归母净利润 备注 2021年 约12.07亿元 约1.29亿元 上市前一年 2022年 约5.67亿元 约6570.16万元 上市当年 2023年 约3.32亿元 约-4293.73万元 首亏 2024年 约5.52亿元 约2226.92万元 扭亏 2025年 约4.58亿元（-17.07%） 约-6950.09万元（-412.09%） 上市以来最大亏损 2026年目标 较2025年+8%（约4.95亿元） 扭亏为盈 二选一 2027年目标 较2025年+20%（约5.50亿元） 不低于2000万元 二选一 2028年目标 较2025年+30%（约5.95亿元） 不低于4000万元 二选一 关键读数： 2027年的营收门槛（5.50亿元）基本等于2024年水平（5.52亿元）；2028年的净利门槛（4000万元）仍低于2022年（6570万元）、更不到2021年（1.29亿元）的三分之一。 由于基准年2025年是净利最差的一年（亏损6950.09万元）、营收同比下滑17.07%，三年目标实质是“把业绩修回2024年”，而非创出新高。对照上市前一年12.07亿元的营收峰值，2028年门槛还不到其一半。 两条达标路径的难度也不对称：2026年一季度营收1.55亿元、同比+11.73%，若下半年延续，营收+8%的门槛有现实可达性；而“扭亏”路径需下半年录得超过上半年亏损额（1600万—2400万元）的利润，2024年全年净利也才2226.92万元，这条路径明显更硬。国泰海通证券7月3日研报预计公司2026—2028年EPS为-0.03/0.04/0.11元、维持“中性”，意味着按券商测算，2026年“扭亏”可能落空，达标大概率只能押注营收增速。 谁在参与：26人、4名高管，实控人未入列 首次授予对象预计不超过26人，其中董事（不含独立董事）及高管4人——副总经理孙丽娜、财务总监吴志强、董事会秘书贾一凡、职工代表董事郑增建（其中孙丽娜、郑增建同时为公司董事），另有中层管理人员及核心技术（业务）员工不超过22人。预留的15.5万股待12个月内另行确定对象，未分配完则失效、由公司另行处理。 公司2025年年报披露员工总数922人，参与面约2.8%；工商年报口径的社保参保人数为518—519人。实控人朱希龙未列入4名高管名单，但其通过青岛海硕健康产业发展有限公司、宁波和创财智投资合伙企业（有限合伙）等合计间接持有公司7723.07万股、占总股本31.68%，并自2026年5月起兼任总经理。 草案须经股东会审议，参与计划的股东及一致行动人、关联方均回避表决，由非关联股东所持有效表决权的过半数通过；员工认购资金不足时，计划存在不能成立或低于预计规模的风险。资金来源为参加对象自筹，不涉及杠杆、公司担保或第三方兜底。 公司为什么这么做：亏损、留人与回购股份的出路 把计划放回基本面看，管理层有现实的留人诉求：2025年公司上市以来首次年度亏损6950.09万元；2025年研发人员从93人收缩至73人（-21.51%），研发投入0.1918亿元、同比下滑20.07%；2026年上半年再亏1600万—2400万元，主因是海外需求疲软、关税偏高、主要客户订单恢复不及预期，以及人民币升值带来的汇兑损失增加。 同时，公司2024年启动的回购股份正处浮亏，若不用于激励，只能注销或继续趴在回购账户里。将回购股份以合规下限价（草案公布前1个交易日或前20个交易日交易均价的50%中较高者）转让给员工，既是存量股份的出路，也试图在越南基地产能爬坡期（累计投资2052万美元、持股95%，2025年已稳定投产）稳住核心团队。海外营收占比高（2024年约75.26%）、以美元结算，也意味着公司对团队的海外运营与供应链能力依赖不低——这是计划“留人”逻辑成立的一面。 风险观察 业绩风险： 2025年净亏6950.09万元、2026年上半年预亏1600万—2400万元；券商预计2026年全年或仍亏损，扭亏门槛可能落空。 股价波动： 2026年5月11日高点19.19元至7月21日低点9.08元，最大回撤超50%；草案披露当天涨停、次日转跌，情绪驱动明显。 外部变量： 美国对华关税与人民币汇率（2026年上半年人民币升值致汇兑损失同比增加）是公司自己无法控制的两大变量，越南基地产能爬坡进度决定规模效应何时兑现。 激励兑现： 认购不足则计划缩量或失败；考核不达标则解锁打折；若差价按会计准则确认为股份支付费用分期摊入成本，约910万元的账面让利将进一步挤压利润表，与“扭亏”目标形成张力（会计处理以公司披露为准）。 治理关注： 实控人兼任董事长与总经理后推出的首份激励，让利对象含财务总监、董秘、职工代表董事等；股东会表决与非关联股东态度是关键校验点。 分析：下一步验证什么 判断这份员工持股的“成色”，钥匙不在5.20元的价格本身，而在 基准与解锁结构 ：三年目标以2025年低谷为基数，本质是修复式考核；真正需要盯的是两个数字—— 2026年营收增速能否守住8%（Q1已同比+11.73%） ，以及 下半年能否扭转H1的1600万—2400万元亏损 。前者决定解锁大概率能否触发，后者决定公司是否真正走出下行周期。 可验证的下一步：①股东会表决结果与实际认购缴款人数；②2026年三季报营收增速与盈利拐点；③越南基地产能利用率与海外订单恢复情况；④公司是否出台市值管理、估值提升计划（每经8月11日问询，截至发稿未回复）。 来源 每日经济新闻/搜狐财经：三柏硕员工持股计划参与人数不足员工总数的3% 中财网：三柏硕2026年员工持股计划（草案）摘要 同花顺：三柏硕2026年半年度业绩预告 同花顺投顾：三柏硕2026年一季报简析（增收不增利） 今日头条：三柏硕预亏1600万-2400万：汇率关税双重夹击，越南基地还在烧钱 今日头条：三柏硕研发投入0.1918亿元同比下滑20.07%，研发人员收缩至73人 天眼查：青岛三柏硕健康科技股份有限公司工商基础信息 天眼查：青岛三柏硕健康科技股份有限公司实际控制人/控股链 本稿基于上述公开来源整理；表格中2027、2028年目标数值按草案设定的营收增速基准测算，历史业绩为公开报道口径（同花顺数据），不同来源间可能存在口径差异。让利规模为按回购成本与披露日收盘价测算的账面口径，会计处理以公司正式披露为准。