珠海格力电器营收两年缩水约339亿，董明珠凭什么再招6514名应届生、还承诺不裁员？ 8月10日，珠海格力电器股份有限公司（000651）2026届毕业生入职仪式在珠海总部举行，来自380多所高校的6514名应届生入职，校招覆盖全国30多座城市 [2] [4] 。董事长董明珠到场致辞，重申“不裁员承诺”，并回应“网红”标签：“不是靠社交平台花钱打造的网红，而是依靠格力的好产品成为网红。” [2] 这一幕的背景并不轻松：2024年、2025年，格力营收连续两年负增长——2023年约2050亿元、2024年1900.38亿元（-7.31%）、2025年1711.18亿元（-9.89%），两年累计缩水约339亿元 [14] [5] 。归母净利润也从2024年的321.85亿元回落到2025年的290.03亿元 [14] [6] 。在大厂裁员潮持续的时点，这家营收缩水的家电巨头把校招规模继续维持在6500人以上——钱从哪来，赌的是什么，先看账本。 1711.18亿 2025年营业总收入 同比 -9.89%，连续第二年下滑 [5] 290.03亿 2025年归母净利润 同比 -9.89% [6] 463.83亿 2025年经营现金流净额 同比 +57.93%，创近年新高 [5] [6] 430.80亿 2026年一季度营业总收入 同比 +3.46%，重回增长 [9] 72,808人 2024年末在职员工 本次新招6514人约占9% [11] 167.55亿 2025年全年现金分红 上市以来累计分红超1476亿 [7] 一、钱从哪来：撑住扩招的是现金流，不是营收增长 格力2025年的经营现金流净额463.83亿元，同比增长57.93%，约为当年归母净利润的1.6倍 [6] ；与此同时，公司延续高分红：2025年全年每10股派现30元（中期10元+末期20元），合计派现167.55亿元，上市以来累计现金分红超1476亿元，并抛出50亿—100亿元回购计划，其中不低于70%将用于注销 [7] 。2025年研发投入64.63亿元 [5] 。这套组合拳的逻辑是：用现金流和股东回报稳住资本市场预期，用校招兑现“不裁员”的就业承诺。 但钱的另一面并不干净：2026年一季度经营现金流净额77.99亿元，同比下降29.11%；一季度末资产负债率59.15% [9] [10] 。2025年三季度末，短期借款较上年末增加69% [14] 。2025年末存货账面价值281.83亿元，计提跌价准备32.67亿元；商誉账面余额23.19亿元，当期计提减值4361万元 [5] 。账上有粮，不等于没有暗礁。 年度 营业总收入 同比 归母净利润 同比 2023 约2050亿元 +7.82% 约290亿元 +18.41% 2024 1900.38亿元 -7.31% 321.85亿元 +10.91% 2025 1711.18亿元 -9.89% 290.03亿元 -9.89% 注：2025年营业总收入1711.18亿元，其中销售商品收入口径1704.47亿元，同比均约-9.89%。数据来源见文末来源[5][6][14]。 二、赌什么：6500人的去向，藏在业务结构里 2025年，消费电器业务（以暖通空调为主）收入1330.55亿元，占总营收78.06%，同比下降10.44%，是拖累营收的主因；工业制品及绿色能源收入173.81亿元，占比10.20%，同比微增0.78%；智能装备收入6.81亿元，同比大增60.51%，但基数极小 [7] 。分区域看，内销1264.07亿元（-10.67%），海外273.75亿元（-2.93%）——外销明显抗跌 [7] 。 2025年板块 收入 占比 同比 消费电器（以暖通空调为主） 1330.55亿 78.06% -10.44% 工业制品及绿色能源 173.81亿 10.20% +0.78% 智能装备 6.81亿 约0.4% +60.51% 内销 / 海外 1264.07亿 / 273.75亿 — -10.67% / -2.93% 应届生大扩招押注的，名义上是“第二曲线”——智能装备、工业制品与绿色能源、海外。但新业务加起来只占营收约10.6%，6500人真正要补的，首先仍是空调的研发与制造升级。行业总量在缩：2025年国内家电（不含3C）零售规模8931亿元，同比下滑4.3%；家用空调总销量19839万台，同比下降1.2% [8] 。格力的份额依然稳固——中央空调市占率超15%、连续十四年国内第一，家用空调线上零售额占比24.31%、居行业首位 [6] [7] ——但对手在逼近：2025年上半年格力空调线上市占率23.62%（-0.17个百分点），小米15.32%（+4.78个百分点） [13] 。 三、6500人进来，总量在降：“不裁员”承诺的另一面 格力2025年招录应届生6629人，加上本届6514人，近两年累计超1.3万人，近三年总量突破1.7万人 [4] 。但截至2024年末，公司在职员工为72,808人 [11] ，且公司2026年7月在投资者互动平台确认：员工总量下降，主要原因系业务结构优化、产线自动化与数字化升级 [12] 。 董明珠此前的表态给“不裁员”留了弹性：“如果说一定到了非常困难的地步，宁可降一点工资也不裁员”；不裁员，但“可以让他去深造，我们每年送很多人去当兵” [3] 。把这两组信息放在一起，更接近事实的读法是：一线制造岗位被自动化替代、总量收缩，应届生扩招本质上是结构换血——用可塑性强、成本相对可控的新人补研发与数字化岗位。投资者互动平台上已有人追问“人均产出下降”，公司只回应了总量下降的原因，未正面回答人均效能问题 [12] 。 四、为什么是现在：换届、业绩回正与政策窗口 2025-04-22 第十三届董事会召开：董明珠连任董事长（任期三年）、不再兼任总裁，49岁的张伟接任总裁；新一届管理团队平均年龄约50岁，以技术派为主 [7] [13] 2025-11-21 公司披露2024年末在职员工72,808人 [11] 2026-04-28 2025年报与2026年一季报同日发布：Q1营收、净利双双重回增长 [9] 2026-07-20 公司回应投资者：员工总量下降主因自动化与数字化升级 [12] 2026-08-10 2026届入职仪式，6514名应届生入职 [2] 三个时间上的“凑巧”解释了为什么是现在。其一，业绩出现底部信号：2026年一季度营业总收入430.80亿元（+3.46%）、归母净利润60.82亿元（+3.01%），创同期历史新高 [8] [9] 。其二，管理层交接期：董明珠连任后进入第一个完整校招周期，她此前透露已安排三至四名接班候选人在不同岗位锻炼 [13] ，大规模校招是为新班子储备梯队。其三，政策与舆论定位：此次校招被公司定位为响应广东省“百万英才汇南粤”行动、夯实制造业人才底座的核心举措 [4] ，也是“不裁员”人设的延续。董明珠在仪式上的原话是：企业的使命不是只有赚钱，更要有创造美好生活的梦想 [2] 。 编辑判断： 格力在用“不裁员＋扩招”的公开承诺，换取组织换血和人才梯队的窗口期；真正撑住这一承诺的是463亿元经营现金流和167亿元分红，而不是营收增长。风险在于：若空调价格战与行业总量下行延续，6500名新人的薪酬将在2026—2027年变成刚性支出，届时考验的是现金流的持续性，而不是“敢不敢招”的姿态。 五、风险观察 单一依赖空调。 消费电器占比78.06%，2025年下滑10.44%；空调行业总销量同比下降1.2% [7] [8] 。 价格战挤压。 2025年二季度线上2100元以下低端机销量占比首超50%，格力坚守中高端定位，短期被低端市场分流；小米空调线上份额一年提升4.78个百分点 [13] [14] 。 现金流隐忧。 2026年一季度经营现金流净额77.99亿元，同比下降29.11%；2025年三季度末短期借款较上年末增加69% [10] [14] 。 存货与商誉。 2025年末存货281.83亿元，计提跌价准备32.67亿元；商誉减值4361万元 [5] 。 治理历史。 天眼查收录6条违规处理记录（2017—2022年）：董明珠因2019年1月在临时股东大会提前发布业绩信息、当晚才披露业绩预告，被广东证监局出具警示函；前董事徐自发因2016—2017年短线交易被罚款8万元并遭公开谴责；监事段秀峰2021年12月减持未预披露收到深交所监管函 [17] 。 人均产出。 投资者在互动平台公开质疑员工人数与人均产出“均较前期有所下降”，公司未正面回应人均效能问题 [12] 。 六、下一步看什么 2026年半年报（8月底）： 营收能否连续两个季度回正，经营现金流能否止跌——这直接检验“扩招＋不裁员”的财务可持续性。 2025年末员工总数： 6514人进场后，员工总量是净增还是净减，决定“不裁员”承诺的真实成色。 岗位结构： 6514人有多少流向研发与智能装备、工业制品、海外等新业务，多少补空调制造一线。 第二曲线： 工业制品及绿色能源（占比10.20%）与智能装备（+60.51%）能否把占比从约10%往上抬。 竞争与回报： 空调价格战走向、小米份额变化，以及50亿—100亿元回购和167亿元分红的持续性。 公司档案：珠海格力电器股份有限公司成立于1989年12月13日，1996年11月登陆深交所（000651），注册资本56.01亿元，法定代表人董明珠，登记机关为横琴粤澳深度合作区商事服务局，经营状态存续；天眼查显示董明珠为公司最终受益人，受益比例2.01% [15] [16] 。 来源 网易财经：格力营收连降两年，董明珠凭什么还敢招6500毕业生？（原文） 重庆日报网（据蓝鲸新闻）：格力电器今年新招毕业生6514人，董明珠称靠好的产品成为“网红” 搜狐·IT之家：格力招6514名应届生，董明珠再承诺不裁员 新浪微博·新浪科技：格力再招6514名2026届应届生，近三年累计招超1.7万名大学生 中访网（新浪财经）：格力电器2025年度营收下滑9.89%，拟每10股派20元 证券之星（据挖贝网）：格力电器2025年净利290.03亿，董事长董明珠薪酬1293.48万 百家号：格力电器2025年营利双降近10%，49岁总裁张伟接棒执掌日常运营 挖贝网：格力电器2026年首季财报亮眼，经营性现金流创纪录 新浪财经（据证券之星）：格力电器2026年一季报简析 网易：格力电器2026年一季报数据（经营现金流、资产负债率） 同花顺：格力电器披露2024年末在职员工72,808人 今日头条·市场资讯：格力电器回应员工总量下降原因 新浪财经：格力电器营收下滑净利微增，空调等主业承压（2025半年报解读） 界面新闻·天下财道：老牌家电巨头的增长桎梏，格力电器靠什么战略破局？ 天眼查：珠海格力电器股份有限公司｜工商基础信息 天眼查：珠海格力电器股份有限公司｜最终受益人 天眼查：珠海格力电器股份有限公司｜企业天眼风险（违规处理记录）