曲美家居集团：实控人之子抖音带货一年收32万，佣金率刚被砍到5%——这笔“家事”能带动销量吗？ 事件观察 · 2026-08-12 · 关联交易公告解读 8月12日盘后， 曲美家居集团 （603818）的一则关联交易公告，把一场“家事”摆上了台面：实控人、董事长赵瑞海之子赵泽龙，过去12个月通过橱窗带货、直播带货及巨量星图付费商单推广公司产品，公司按抖音平台统一规则向其支付推广费、商单直播服务费，累计 32.44万元 。钱不多，但两件事让它不寻常—— 佣金率今年3月还是15%，6月15日起被砍到平台最低档5% ；而这家公司已连续三年亏损、2026年上半年预亏5000万至7500万元。这笔32万的小生意，卡在“家族IP能否救销量”的验证点上。 一、32万怎么构成的：数字先说清楚 项目 金额 / 口径 抖音精选联盟分销带货（橱窗+直播，12个月） 30.77万元 巨量星图付费直播推广（12个月） 1.66万元 合计关联交易金额 32.44万元 年初至8月12日累计关联交易 30.77万元 精选联盟带货费率 2026年3月设15% → 6月15日起降至5%（平台商家可设最低下限） 平台通常适用费率区间 5%–80%不等 对照：2025年年报向赵泽龙支付市场服务费 4.01万元（2024年无此类交易） 一个细节值得注意：披露口径里，精选联盟分销带货费用 全部发生在2026年内 ——年初至今累计30.77万元，与“过去12个月累计”金额一致。也就是说，真正的大头支出是今年才开始的，与赵泽龙2024年4月出道、2025年试水（4.01万元）的节奏吻合。 证券时报 和 观点网 均披露了上述拆解。 二、15%砍到5%：降的是成本，还是留下追问？ 费率变化有两种读法，目前证据只支持“并列”，不支持二选一： 读法一：这是压成本。 精选联盟按成交额抽佣，佣金率从15%降到5%，意味着每笔订单的推广支出砍掉三分之二。对一家上半年预亏5000万至7500万元、正在推行“降本增效”的公司而言，这是一笔看得见的减项；公司口径也称该交易为“拓展抖音电商线上销售渠道的正常经营性推广支出”。 读法二：这留了公允性追问。 3月刚把费率设在15%，两个半月后就降到最低档5%——中间发生了什么？公告解释为“交易流程、费率设置及资金结算全部通过抖音官方系统完成”，定价遵循平台公开规则，但并未披露15%定价时点的评估依据，也未披露带货产生的销售额（GMV）。关联交易金额虽小，却是向实控人家庭成员支付，监管与投资者盯住的就是“定价依据”。 一个可核验的事实是：6月15日降费后，合作并未停止——8月12日披露时点，精选联盟业务仍在延续。 证券时报报道 引述公告称，公司强调费率设置与资金结算全部经抖音官方系统完成，属正常经营性支出。 三、为什么要请“儿子”带货：三年亏6亿之后的创始人IP -3.04亿 / -1.63亿 / -1.49亿 2023 / 2024 / 2025 归母净利润（元），连续三年亏损、累计逾6亿 5000万–7500万 2026上半年预亏区间，上年同期亏4686.02万，同比扩大6.7%–60.05% 38.79亿 负债总额（2026年一季度末），较“负债48亿”人设高点明显下降 88万 赵泽龙抖音账号“泽龙Z”粉丝数，已签约MCN机构 赵泽龙并非普通带货博主：1997年出生、北京顺义区人，2024年4月发布第一条抖音，凭“这公司是我爸的，负债48个亿”开场和“父债子还”话题迅速出圈，目前账号发布近200条视频、粉丝88万，简介自称“97年 一个上市公司的创二代”。 每日经济新闻 报道，曲美家居2024年半年报已明确将“泽龙”抖音账号、“曲美Lab”小红书账号列为自媒体窗口，定位“创始人IP”，为线下门店引流；赵泽龙的母亲也是网红，抖音账号13.6万粉丝，商品橱窗同样以曲美产品为主。 把“为什么是现在”串起来的，是公司在2026年7月14日业绩预告里自述的经营亮点之一——“新零售业务收入及利润均实现快速增长，有望成为公司新的业务增长点”。 中证智能财讯 引述的这份预告同时承认，国内家具需求受地产下行影响、曲美品牌收入略有降低，收购Ekornes AS形成的资产增值摊销持续拖累净利润，存量债务利息费用仍高。换句话说：公司在亏损收窄、降本增效、新零售放量的窗口期，把创始人IP当成低成本流量入口，32.44万只是这条战略的边际成本。 四、时间线：一笔“家事”如何长成关联交易 1993-04-10 曲美家居前身在北京顺义区成立（ 天眼查工商信息 ） 2015-04 上交所主板上市（603818），IPO募资5.43亿元，有“北京家居第一股”之称（ 天眼查融资历史 ） 2024-01 定向增发募资5.45亿元，认购方含诺德基金、民生证券、天安人寿、华夏基金、财通基金、瑞银集团等（天眼查融资历史） 2024-04 赵泽龙发布首条抖音，“负债48亿，父债子还”人设出圈（每经、证券时报） 2024年 半年报首提“泽龙”抖音账号、“曲美Lab”小红书账号；当年公司未向赵泽龙支付此类费用 2025年报 公司向赵泽龙支付市场服务费4.01万元，带货合作进入付费阶段 2026-03 抖音精选联盟带货费率设置为15% 2026-06-15 费率调降至5%，即平台商家可设置的最低下限 2026-07-14 半年度业绩预告：H1预亏5000万–7500万元，亏损同比扩大 2026-08-12 披露关联交易公告：12个月累计32.44万元；董事会10票同意、0反对、0弃权、1票回避 五、治理程序：回避表决的那1票 关联自然人认定 ：赵泽龙未持有公司股份，但系持有5%以上股份自然人的关系密切家庭成员，被认定为关联自然人；其职务为公司战略顾问。 表决程序 ：8月12日独立董事专门会议审议通过；同日第五届董事会第二十五次会议以10票同意、0票反对、0票弃权、1票回避通过议案，回避者即实控人、董事长赵瑞海。 家族底色 ： 天眼查工商信息 显示董事会11席中，赵瑞海（董事长、总经理）、赵瑞宾、赵瑞杰同列； 证券时报 称公司由赵瑞海、赵瑞宾两兄弟实际控制，2025年企业年报口径下赵瑞海、赵瑞宾分别认缴出资12852万元、12584万元（ 天眼查企业年报 ）。 公司口径 ：定价公允、规模较小，对公司生产经营、财务状况及独立性无重大影响（ 金融界AI电报 ）。 程序上，议案绕开了直接利益人赵瑞海；但赵瑞宾等家族成员仍在表决席上。这个安排让“带货推广”更接近市场化合作，却无法消除利益关联本身——这正是关联交易公允性会被持续追问的原因。 六、风险与待验证：32万背后的三个问号 转化未知，是最大的问号。 公告披露的是“成本端”数字：32.44万推广费。收益端——带货到底产生了多少销售额——公告未披露任何GMV数据。能不能带动销量，目前没有公开数字支撑，需要2026年半年报或后续经营数据验证。 每经 的措辞同样克制：“流量能否真正转化为销量，仍有待观察。” 费率变化的时点。 15%设在3月、降至5%在6月15日、披露在8月12日——下调先于披露。若后续被问询，公司需要解释3月至6月15%定价的评估依据；目前公开材料中没有这份依据。 财务底色没有变。 连续三年亏损、上半年预亏扩大、负债仍有38.79亿元，2026年1月还刚完成5.45亿元定增“补血”。股价8月12日收于3.59元、总市值24.65亿元（每经口径）。在此背景下，每一笔“经营性支出”都会被放大审视。 档案边界说明。 天眼查工商信息显示公司带“股权质押、司法案件、合作风险”等标签，本档案内亦可见多起法院公告类记录；本轮未完整核验具体案由与案件结果，实质法律风险当前证据不足、无法评估——不构成任何风险结论。 编辑观察 32.44万元，对一家半年预亏数千万的公司是零头；但对一个“靠人设变现”的家族IP战略，它是一张价格标签。公司愿意为一个自带88万粉丝的家人账号付费，说明新零售转型确实缺流量；而把佣金率主动压到平台最低档，又说明公司对这单“自家人生意”开始斤斤计较。真正的问题从来不是32万贵不贵，而是这88万粉丝能不能变成曲美的订单——在半年报出来之前，没有任何公开数字能回答这一点。 主要来源 证券时报｜603818，实控人之子抖音带货，上市公司掏32万元“推广费” （2026-08-12） 证券时报（同花顺转载）｜实控人之子抖音带货关联交易报道 （2026-08-12） 观点网（新浪财经转载）｜曲美家居：向实控人之子支付推广服务费累计32.44万元 （2026-08-12） 每日经济新闻（搜狐转载）｜“95后”赵泽龙留学回来当网红，1年收取32万元服务费 （2026-08-12） 金融界AI电报（网易转载）｜曲美家居：过去12个月与关联人赵泽龙发生32.44万元关联交易 （2026-08-12） 中证智能财讯（东方财富）｜曲美家居：预计2026年上半年亏损5000万元-7500万元 （2026-07-14） 每日经济新闻（百家号）｜曲美家居：预计2026年上半年净利润为-7500万元至-5000万元 （2026-07-14） 天眼查｜曲美家居集团股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜曲美家居集团股份有限公司｜企业年报（2025） 天眼查｜曲美家居集团股份有限公司｜融资历史 天眼查｜曲美家居集团股份有限公司｜实际控制人/控股链 本文基于上市公司公告及上述公开来源整理；“编辑观察”为分析判断，不构成投资建议。诉讼类风险结论以公告及司法文书为准。