星巴克企业管理（中国）否认“蜜雪代工”，蒸汽奶供应商却已换：博裕入主后，下一批换的物料是谁？ 8月12日， 星巴克企业管理（中国） 就网传“纸杯、吸管、抹茶粉将由蜜雪冰城代工”回应称“严重失实”，蜜雪冰城亦称“对此不知情”。但几乎同时， 《国际金融报》 的实地探访显示，门店“原味蒸汽奶”所用牛奶的供应商 最近刚被更换 ——店员说不出新供应商是谁，另一家门店直接以“不方便透露”回应。否认与实锤同时出现，指向的其实是同一件事：博裕资本入主后的星巴克中国供应链改革，已经静默启动。 一、传闻与回应对照：哪些被否认，哪些已实锤 传闻/变化 相关方回应 证据状态 纸杯、吸管、抹茶粉将由蜜雪冰城代工 星巴克中国称“严重失实”；蜜雪冰城称“不知情” 已否认 更换咖啡豆供应商 星巴克中国称“严重失实”，称未更换咖啡豆供应商 已否认 开启裁员、取消14薪、修改员工合同 星巴克否认；《21世纪经济报道》多方确认“并未取消14薪、修改员工合同乃至取消部分带薪假期”，但承认员工持股计划将随合资状态变化、于下个财年（2026年10月开启）落地 部分属实 门店蒸汽奶所用牛奶更换供应商 8月11日下午记者实地探访，店员称“这个牛奶最近刚换了供应商”，新供应商名称门店亦不知；另一家门店拒绝透露 实锤，细节未披露 脱脂奶、纯牛奶、燕麦奶切换至百胜旗下供应商；烘焙交百胜中国代工 36氪报道称“有望”，星巴克中国未正面回应；记者确认燕麦奶仍用进口品牌Oatly 传闻，未证实 注意回应的边界：星巴克明确否认的只有蜜雪代工与更换咖啡豆供应商两项，对“百胜系供应商”“烘焙代工”等传闻并未逐条澄清——这本身也是信息。 二、为什么是现在：合资交割后的九个月 2025年11月 ：星巴克与博裕资本达成合资协议，出售中国业务60%股权——整体估值约40亿美元，博裕实际支付约24亿美元；星巴克保留40%股权，继续作为品牌与知识产权所有者和授权方（ 国际金融报 、 搜狐科技 ）。博裕为促成交易曾作出三项承诺：加快新品推出、降低产品价格、把门店扩至2万家（ 前瞻网 ）。 2026年4月2日 ：合资交易正式完成交割，合资公司接管约8000家直营门店，逐步转为特许经营模式，长期目标2万家（ 蓝鲸新闻 ）。 2026年6月10日 ：星冰乐、冰摇茶、茶拿铁数十款产品集体降价，大杯平均降幅约5元、最低23元（ 河南广播电视台 ）。 2026年8月10日 ：媒体报道前山姆中国首席采购官（亦有报道称CMO）张青加入博裕担任运营合伙人，主导星巴克中国供应链改革，目标压降供应链成本30%–40%（ 前瞻网 、 搜狐科技 ）。 2026年8月12日 ：蜜雪代工传闻发酵、星巴克否认；同日“蒸汽奶换供应商”被记者实锤（ 网易财经 ）。 从签约到交割用了约5个月，从交割到供应链改革传闻落地用了约4个月。物料变动被放大解读，正是因为合资公司刚过磨合期、改革动作正在密集上桌。 三、赌注：增长靠“以价换量”，利润靠供应链 2025财年营收 31.05亿美元 同比+5%（约合220.77亿元人民币） 2026财年Q1/Q2营收 8.23亿 / 约8亿美元 同比+11% / +8%，连续多季正增长后趋平稳 同店结构（2025财年Q4） 交易量+9% / 客单价−7% 同店销售额+2%，典型的以价换量 门店数 8011家 → 7991家 2025财年末8011家；2026财年二季度末7991家（中国第二，仅次于瑞幸），2026财年指引净增约250家 数据来源： 21世纪经济报道 、 河南广播电视台 、 消费日报·今朝新闻 。注：7991家与8011家的口径差异（财年末与二季度末）未获公司逐季解释，星巴克中国口径为“门店规模处于增长区间”。 增长引擎正在切换：2024财年营收曾同比下滑1.4%、同店连续下滑；2025财年靠降价与新品换回增长，但代价是客单价下滑7%。在对手端，瑞幸2025年第二季度营收123.6亿元、同比+47.1%，门店26206家； 行业分析 指出星巴克单杯产品成本约为瑞幸的1.5–2倍——价格战里，这是必须被压下去的那块成本。供应链改革不是“顺手做”，而是合资逻辑的一部分：有行业分析认为改革成效直接决定竞争力，也关系到合资双方的协议履约（该说法为市场分析，未经双方证实）。 四、供应商版图：谁在供、谁可能被换 物料 当前供应情况 传闻/已发生的变化 证据状态 拿铁牛奶（江浙沪） 南京卫岗乳业长期供应（ 国际金融报 ） 传闻脱脂奶、纯牛奶将切换至百胜旗下供应商 未证实 蒸汽奶用牛奶 门店称“最近刚换了供应商”，新供应商名称未披露 更换已发生，方向不明 已实锤 燕麦奶 仍用进口品牌Oatly 传闻可能切换 记者确认暂未变 冰博克牛奶（冰镇浓缩用） — 36氪消息称不会更换 报道称不换 纸杯、吸管、抹茶粉 — 网传由蜜雪冰城代工 星巴克否认 咖啡豆 — 传闻提升国产供应商采购占比、更换供应商 星巴克否认“更换咖啡豆供应商” 烘焙 — 传闻由百胜中国承接 未证实 值得注意的排序：先动的不是纸杯、吸管这类低感知物料，而是 牛奶 ——顾客每天入口、最容易感知口味变化的东西。这更像“先换大件、再换小件”的成本逻辑：乳品和烘焙是单杯成本里的大头，纸杯吸管是舆论焦点但不是优先项。若按此推演，下一批被换的更可能是燕麦奶、烘焙供应链，而非被点名的蜜雪类物料（分析建议，非既定事实）。 五、风险观察 “始终如一”与换血的张力 ：星巴克回应强调“坚持开放姿态，与行业供应链伙伴协同发展”，但大批量切换乳品、咖啡豆等核心物料，品控与口味一致性风险直接落在门店端。蒸汽奶换供应商后店员连新供应商名称都不知道，品控链条的信息透明度已经出现缝隙。 特许经营放大管理半径 ：约8000家直营店逐步转特许经营，物料标准化是授权体系的前提——这也解释了“物料全面标准化、减少手工调配损耗”传闻的动机；但标准化与“本土化换供应商”同时推进，执行风险叠加。 员工端变化已确认在路上 ：员工持股计划将随合资状态调整，下个财年（2026年10月）落地，具体方案尚未公开；在否认“取消14薪”的同时，薪酬结构实际将如何变，仍是观察点（ 消费日报·今朝新闻 ）。 主体司法记录（常规经营纠纷） ：天眼查显示，星巴克企业管理（中国）2026年在上海市徐汇区人民法院有一宗买卖合同纠纷被告案件（（2026）沪0104民初4454号，2026年3月20日开庭）；2024年（2024）粤0103民初8111号保险纠纷中作为第三人被卷入（广州市荔湾区人民法院，审理中）；另有一份2019年劳动合同纠纷民事调解书（历史结案）（ 天眼查·司法风险 、 天眼查·企业风险 ）。均属常规经营纠纷，与供应链改革无直接关联。 主体边界提醒 ：星巴克企业管理（中国）是管理公司主体（注册资本700万美元，参保约780人，法定代表人、董事长刘文娟，100%股东为星巴克亚太投资控股二有限公司）（ 天眼查·工商 、 天眼查·股东 ）。门店运营、采购落地多由其他主体承担，实际切换供应链的执行主体需继续追踪，不宜把管理公司的记录直接等同于全部门店层面的风险。 六、下一步验证什么 2026年10月新财年开启 ：员工持股计划与人力政策调整是否落地、以何种形式落地。 蒸汽奶新供应商是谁 ：门店物料包装、供应商公示或媒体跟进，能否让“已换”变成“换给了谁”。 百胜、蜜雪两条传闻线 ：是否出现正式合作公告或采购公示——星巴克否认了蜜雪代工，但未回应百胜线。 特许经营首店 ：首批加盟门店的开出节奏与物料清单，是供应链改革成果最直接的可见度指标。 引用来源 网易财经：《星巴克否认“物料将由蜜雪代工”，但蒸汽奶已经换了供应商》 证券之星（转载《国际金融报》）：《星巴克否认“物料将由蜜雪代工”，但蒸汽奶已经换了供应商》 搜狐科技：《山姆前高管张青加盟博裕操盘星巴克中国，纸杯和吸管将由蜜雪冰城代工？星巴克称不实》 消费日报·今朝新闻（转载）：《星巴克中国并未取消14薪、修改员工合同乃至取消部分带薪假期》 21世纪经济报道（新浪财经）：《买下星巴克中国，是笔好生意吗？》 河南广播电视台：《星巴克CEO透露中国业务出售最新进展》 蓝鲸新闻（Foodaily转载）：《星巴克与博裕投资完成合资交易，8000家直营门店将逐步转为特许经营模式》 前瞻网：《前山姆中国CMO张青主导星巴克中国供应链改革》 天眼查：星巴克企业管理（中国）有限公司｜工商基础信息 天眼查：星巴克企业管理（中国）有限公司｜股东 天眼查：星巴克企业管理（中国）有限公司｜企业年报 天眼查：星巴克企业管理（中国）有限公司｜司法风险 天眼查：星巴克企业管理（中国）有限公司｜企业天眼风险