深圳东方港湾投资管理二季度美股大换血：清仓苹果特斯拉、约半仓押注7只AI硬件股，英特尔空降第二大重仓 8月11日（当地时间），深圳东方港湾投资管理股份有限公司（下称“东方港湾”）旗下海外基金向美国SEC提交13F报告：截至6月30日共持有13只美股，市值16.5亿美元（约111亿元人民币），环比一季度末的11.33亿美元增长45.63%；清仓6只、新进7只，芯片仓位超过七成。清仓名单里有苹果、特斯拉和两只杠杆ETF，新进名单则清一色是AI硬件——英特尔、闪迪、AMD、迈威尔、ARM、博通、Lumentum。这是东方港湾近几个季度最大的一次持仓结构重排，市场最关心的问题是：这次押注AI上游的英特尔、闪迪们，能复刻英伟达的涨幅吗？ 关键数字：一次“大换血”式的调仓 16.5亿美元 美股持仓市值（约111亿元），环比+45.63% 13只 持仓标的，上季度为12只 清仓6只 / 新进7只 结构近乎推倒重来 超七成 芯片股占组合比重 2.58亿美元 英特尔：新进184.94万股，约16%仓位，空降第二大重仓 1.76亿美元 闪迪：新进不足8万股，约11%仓位，第四大重仓 前十大重仓：从“谷歌+英伟达”双巨头，转向半导体全产业链 东方港湾的持仓重心从过去高度集中于谷歌、英伟达两家互联网巨头，全面分散至算力芯片、存储、网络光通信等AI半导体全产业链。前十大中6只个股二季度股价翻倍，除博通外所有新进个股年内均已翻倍，闪迪更是年内4倍牛股。 标的 二季度操作 市值 / 仓位 关键备注 谷歌C 减持15.52万股至104.96万股 >3.7亿美元，约23% 仍为第一大重仓；谷歌A与2倍做多谷歌ETF被清仓 英特尔 新进184.94万股 2.58亿美元，约16% 超越英伟达成第二大重仓 英伟达 减持至108.38万股 2.17亿美元，约13% 此前多个季度第一大重仓，本季退居第三 闪迪 新进不足8万股 1.76亿美元，约11% 二季度股价+258%，年内约4倍 美光 增持74557股（约+102%） — 二季度股价+242%，存储赛道加仓 AMD、迈威尔、ARM、博通、Lumentum 新进 — 除博通外，年内股价均已翻倍 台积电、亚马逊、Meta 减持 — 在二季度高位兑现部分浮盈 苹果、特斯拉、谷歌A、CRCL、TQQQ、GGLL 清仓 — TQQQ二季度收益接近翻倍、GGLL涨46.45%，杠杆工具一并出清 为什么是英特尔：一笔“烧钱转型”股的16%重仓 押注的正面：转型故事正在兑现 英特尔二季度营收同比增长25%，增速创近15年新高，所有业务板块超出华尔街预期，其中一度低迷的代工业务销售额同比增长30.5%；美国政府经CHIPS法案相关支持总额达111亿美元（含89亿美元股权投资）；代工业务已赢得特斯拉作为客户，公司同时将今年资本开支指引从180亿美元上调至200亿美元，并承诺2028年以14A制程量产。 行业层面，高盛估算大型科技企业2026年AI相关资本开支约7650亿美元、2027年将增至1.2万亿美元。但斌7月16日曾在雪球表态继续看好英特尔、美光、闪迪，并卖出ARM加仓这几只标的——这解释了英特尔为何能以16%仓位空降第二。 押注的背面：稀释、回撤与客户悬念 8月10日，英特尔宣布拟增发150亿美元普通股支持代工扩张，按约101.65美元股价折算约1.48亿股、理论稀释至少2.9%，消息公布当日收盘下跌超4%。股价6月22日触及140.94美元历史高点后，8月4日已回落至约99.56美元，较高点回撤近三成。 卖方态度同样保留：高盛维持中性评级，认为与AMD、英伟达相比“收入确定性相对较低”；Stifel维持持有，指“尚未获得关键外部代工大客户”，2026年的重估已提前反映部分好转。分析：这16%仓位赌的是“AI推理时代CPU价值量回升+政府背书”的组合，风险敞口集中在增发稀释幅度与外部代工客户的落地节奏上。 时间线：从“不敢半仓英伟达”到“约半仓AI硬件” 2022年 东方港湾半仓特斯拉遭遇净值大幅回撤，当时公司管理规模约380亿元；此后多年英伟达累计涨幅超15倍，成为但斌口中的“最痛复盘”。 2026-05-22 但斌在雪球复盘：“如果半仓英伟达，至少赚1500亿”，坦言当年“没敢半仓”。 2026-06-02 东方港湾完成人事工商变更：持股6%的郑卫峰退出董事，投研总监黄海平（持股2%）由监事转任董事，刘振博新晋监事。 2026-06-05 东方港湾月报《狂欢中保持理性才能走得更远》：纳指两月涨23.7%、费城半导体指数（SOXX）两月涨超73%“历史未见”，提示四大隐忧，称“可以利用市场的疯狂，但不能成为疯狂”。 2026年二季度 13F显示：清仓苹果、特斯拉、谷歌A及两只杠杆ETF，新进7只AI硬件股，合计新增仓位约占总仓位一半，芯片仓位超七成。 2026年7月 纳指当月下跌3.20%。但斌7月22日称“将GGLL和TQQQ全部卖出，换成SOXX与存储ETF，不加杠杆”；7月28日判断“调整最迟8月完成”；7月29日称“大跌一定要敢买，刚把剩余子弹打光”。 2026-08-11 13F报告披露；但斌回应称“没有恐慌割肉、没有大幅减仓”，并继续看好闪迪、美光等存储标的。 需要提醒的是：13F只是6月30日的静态快照。按但斌7月社媒披露，他已抄底买回苹果、将谷歌加回接近30%仓位、英伟达重新超越英特尔成为第二大持仓——三季度真实持仓，要等约11月中旬披露的下一份13F才能验证。 风险观察：高波动行情下，这半仓赌注的五个压力点 单一主题集中。 芯片仓位超七成、7只新进约半仓，全部挂钩AI资本开支一条主线；东方港湾月报自己点名的隐忧正是“极端产品涨价加剧周期、直到下游投资回报不可持续、资本开支增长放缓”——一旦主线证伪，回撤将同步放大。 英特尔三重不确定。 增发稀释（理论至少2.9%）、外部代工大客户尚未落地（Stifel）、股价较高点已回撤近三成。 存储周期位置。 闪迪、美光二季度分别大涨258%、242%后，7月随板块深度回调；但斌7月29日“子弹打光”意味着后续加仓弹药已经用尽。 披露滞后。 13F有45天披露窗口，6月30日的仓位在7月暴跌期间无法被外部及时验证，市场只能依赖管理人社交媒体表态。 产品端争议。 有长期持有人公开质疑旗下产品回撤；但斌回应“没有恐慌割肉、没有大幅减仓，仅做极小比例结构性微调”，并称“人工智能是未来十年的超级主线牛市”。 公司档案：一家“小公司管大钱”的私募 深圳东方港湾投资管理股份有限公司2004年3月23日成立，注册资本5300万元，法定代表人、董事长、经理均为但斌，但斌直接持股约79.375%；注册地址位于深圳市福田区深铁置业大厦42层。 公司人员规模不足50人，2025年报参保37—39人；2022年时管理规模约380亿元。据私募排排网统计，截至2026年7月31日，东方港湾有84只产品展示业绩，其中77只由但斌管理。 治理层面，2026年6月2日投研总监黄海平由监事转任董事，投研负责人进入董事会；公司100%持股的东方港湾（广东横琴）投资有限公司存续，而天津、杭州及丰湾（上海）等参控股公司此前已注销。 历史风险记录（关联线索，非本次事件）：天眼查显示，该公司2011年曾因专利违法行为被深圳市市场和质量监督管理委员会处以1万元罚款（深市监福罚字【2011】10498号）。 下一步验证什么 三季度13F（约11月中旬）：英特尔、闪迪是继续加仓还是高位了结，谷歌是否维持近30%仓位，杠杆工具是否回归。 英特尔代工业务：150亿美元增发的落地节奏与稀释幅度，外部大客户能否落地。 存储价格与AI资本开支：闪迪、美光合约价走势，以及大型云厂商下季度资本开支指引是否延续7650亿美元量级的增长。 但斌6月11日“调整最迟8月充分完成、随后年底上涨”的判断是否兑现——这将直接检验这半仓AI硬件赌注。 来源 搜狐财经：但斌二季度美股持仓大换血：狂扫7只AI硬件股 澎湃新闻：但斌美股持仓“大换血”：芯片仓位超七成，英特尔空降第二大重仓股 证券之星·投资报：净值创新高，但斌110亿最新持仓披露 新浪财经·财闻：但斌最新美股持仓大换血 中财网：英特尔股价筑底回暖 代工业务强劲增长引关注 中财网：英特尔股价今年近三倍大涨 拟售150亿美元新股 央视财经：英特尔拟增发150亿美元普通股 天眼查：深圳东方港湾投资管理股份有限公司｜工商基础信息 今日头条：“如果半仓英伟达，至少赚1500亿”：但斌首次完整复盘特斯拉之痛与AI算力超级押注 今日头条：费城半导体指数两月暴涨73%：三大百亿私募AI行情策略现分歧 新浪财经：十年故事被两三年折现？东方港湾提醒别把短期情绪当价值 广发证券易淘金：大变动！百亿私募东方港湾：郑卫峰退出董事，黄海平转任董事